Инвеститорите все по-често усещат пукнатини в основата под тях. Одобрението на мащабния фискален пакет от администрацията на Тръмп тази седмица с обещания за данъчни облекчения и увеличени военни разходи е подхранило както биковете, така и песимистите.
Бюджетната служба на Конгреса оценява разходите за тези инициативи на 4 трилиона долара, и това не остава незабелязано. Moody's понижи кредитния рейтинг на САЩ до Aa1. Пазарът реагира двусмислено. Докато положителният импулс от фискалния стимул остава, той се сблъсква с нарастващи притеснения относно публичния дълг и инфлационните рискове.
Инвеститорите пренастройват своите портфейли: "защитните" сектори (комуникации, здравеопазване, енергетика) са под натиск, докато технологичните лидери и потребителските акции летят нагоре.
Такова пренастройване не се е виждало от дълго време и това е сигнал, че големите пари залагат на продължаване на растежа, явно игнорирайки макроикономическите заплахи. Колко дълго може да продължи тази крехка еуфория?
На предлия петъчен пазар, S&P 500 се търгуваше на 5,839, а Nasdaq 100 на 21,120, приближавайки ключови технически нива. Тук ще се решава: ще пробият ли биковете и ще удължат ли ралито, или това е последният пик преди корекцията?
Техническа картина
В началото на седмицата S&P 500 тества зоната на търсене 5,827–5,849 и се отскочи към 5,900–5,930. Два пъти докосна нивото на подкрепа 5,870, което сега действа като ключова преграда за мечките.
В четвъртък мечата атака проби 5,870, но не успя да задържи под него, отскачайки обратно до 5,904. Сега, плавайки точно под 5,840, индексът отново върви по тънък лед. Ако падне под 5,827, това отваря пътя към зоната 5,785–5,760, която е средносрочна подкрепа.
Ако купувачите успеят да върнат цената над 5,870 и да пробият 5,904, вероятно ще се стигне до атака на 5,950, която може да бъде последвана от тласък към 6,000.
Nasdaq 100 се движи в синхрон. По-рано тази седмица станахме свидетели на рязък скок от 20,500 до диапазона 21,100–21,200. Нивото от 21,169 се превърна в ключова точка, действаща и като съпротива, и като трамплин за фалшиви пробиви.
Текущото ниво от 21,120 потвърждава, че "биковете" се опитват да направят завръщане. Движение над 21,315–21,364 вероятно ще предизвика тест към 21,500 и по-нагоре. Обратно, спад под 21,000 увеличава шансовете за понижение до 20,820, следвано от възможно свличане до 20,650.
Какво да очакваме през следващата седмица
Пазарът се намира на кръстопът. От техническа гледна точка, той е готов да продължи да расте, но му е необходим катализатор. Това може да бъде силна инфлация или данни за БВП, или просто липса на отрицателни новини.
Въпреки това, основите издават все по-силен стон: финансовата безотговорност, напрежението на кредитния пазар и свалянето на кредитния рейтинг не са просто шум. Те създават напрегнат контекст, в който всякакво разочарование може да предизвика вълна от прибиране на печалби.
Следващата седмица ще бъде от съществено значение. Позициите трябва да се управляват със стегнати стоп-лосове и повишено внимание. Ерата на купи и задръж отстъпва на пазар с тактически позиции и бързи реакции.
Катализатори за предстоящата седмица: лихвени проценти, инфлация и печалби във фокус
Пазарът навлиза в нов петдневен период, балансирайки между очакванията за растеж и системните рискове. Основни двигатели на цените през следващите дни включват:
- Американски макроикономически данни: инфлация и БВПВъв вторник и петък ще бъдат публикувани данни за PCE инфлацията и ревизираните данни за БВП за първото тримесечие. Ако инфлацията отново се покачи, пазарът може да започне да преразглежда вероятността за намаляване на федералната ставка. Подобно, низходяща ревизия на БВП би натиснала курса на долара, но може да подкрепи акциите на растежните компании.
- Изказвания на Фед Фондът понастоящем е в пауза, но за колко дълго? Всякаква промяна в тона от настоящото "твърде рано за намаление" съобщение може да разтърси пазара. Ястребово сигналче може да подтикне прибиране на печалби в Nasdaq, докато гълъбовите тонове могат да енергизират ново рали.
- Фискална перспектива: реакция към бюджетната програма на Тръмп Пазарът все още осмисля приетия данъчни и разходни законопроекти. Доходностите на облигациите нарастват, но доларът не. Това може да се промени, ако Министерството на финансите на САЩ увеличи издаването на дълг и Moody's продължи да оказва натиск върху държавните активи.
- Сезон на печалби: технологични гиганти и търговия на дребно във фокус Докато върховият сезон на печалби е зад нас, Salesforce, HP и Best Buy ще докладват следващата седмица. Търговията на дребно ще бъде особено подложена на внимание — как се запазват маржовете и търсенето на фона на високите лихвени проценти и ниското доверие на потребителите?
- Геополитика и нефт Всяко ескалиране в Близкия Изток, особено с участието на Иран или риск за морските маршрути на танкерите, може бързо да увеличи волатилността чрез нефта и златото. Обратно, рязкото понижаване на цените на нефта би ударило енергийните компании в S&P 500.
Следващата седмица представлява смес от макроикономически издания, коментари от Фед и последствия от бюджетния план. Пазарът не търси оправдание да пада, но ако такова възникне, ликвидността може да изчезне бързо. Всяка новина може да издърпа спусъка. Сега е моментът за селективни действия.
