Най-добрият май от 1990 г. насам и най-стабилното месечно представяне за последната година и половина помогнаха да се позлати горчивото хапче за американския фондов пазар. Въпреки това, от началото на годината, индексът S&P 500 почти не е нараснал, класирайки се на 73-то място от 92-те глобални фондови индекси, които Bloomberg следи. През първите пет месеца той регистрира най-слабото си представяне спрямо MSCI All-Country World Index, изключващ САЩ, от 1990-те години насам. А сезонните модели за юни предлагат малко поводи за оптимизъм: ваканционният сезон започва в началото на лятото и значими движения на пазара са малко вероятни. Все пак, всяко правило има своето изключение.
Разминаване на S&P 500 с глобалния фондов индекс
Според изследване на UBS, се очаква около 1.4 трилиона долара да се прехвърлят от САЩ към Европа през следващите пет години. Това преместване започна през 2025 година. Сред десетте най-добри изпълнители до момента, осем са европейски борсови индекси. EuroStoxx 600 превъзхожда S&P 500 с внушителни 19 процентни пункта в доларово изражение.
Основната причина се крие в структурните глобални промени от двете страни на Атлантика. Политиките на Доналд Тръмп са се оказали нестабилни и до голяма степен неефективни:
- Няма бързо разрешаване на войната в Украйна;
- Международният търговски съд определи митата като незаконни;
- Moody's пониживат най-високия кредитен рейтинг на САЩ;
- Федералният резерв се противопоставя на натиска от Белия дом;
- А Илон Мъск се отказва от идеята за голямо федерално съкращаване.
- Твърде много грешки са разклатила доверието в американската система.
Представяне на борсовите индекси на САЩ и Европа
За разлика от това, Европа се оказа приятна изненада. В началото на годината инвеститорите бяха предпазливи за влиянието на търговските войни върху икономиката на еврозоната. Но благодарение на силното търсене от страна на САЩ, Европа стартира 2025 година с висок старт. Към това добавете:
- Фискалните стимули в Германия,
- Цикълът на парично разхлабване на ЕЦБ, и
- Липса на политически хаос като в САЩ,
— и имате перфектната буря за покачване на фондовия пазар.
Дали е учудващо, че капиталът се прелива от Новия Свят към Стария?
S&P 500 все още в играта
Да бъдем ясни, S&P 500 не е склонен да се предаде. Икономиката на САЩ остава устойчива, а отслабването на търговските конфликти подготви сцената за рали на референтния индекс от 19% след паденията през април. Сега индексът е само на 4% под историческия си максимум, достигнат през февруари. Но финалният участък винаги е най-труден. Ще направи ли индексът този последен натиск?
Тръмп реже клона, на който седи.
Президентът Тръмп продължава да саботира собствената си икономическа база. Според него, Китай нарушава търговските споразумения със САЩ. Той планира да удвои митата върху вноса на стомана и алуминий от 25% на 50% — новина, която далеч не е утешителна за инвеститорите в акции.
Технически поглед: графика на S&P 500 за деня
В дневната графика, S&P 500 остава в схватка относно справедливата стойност. Пробив под 5,840 би увеличил риска от задействане на мечешки модел 1-2-3 обръщане, което би отворило вратата за продажби. Обратно, пробив над точка 3 близо до 5,945 би могъл да се разглежда като сигнал за покупка.
