Колкото повече пада американският долар, толкова повече неговият спад прилича на балон. Тази гледна точка, споделена от HSBC, е трудна за оспорване. В пазара преобладава консенсус, че след спад от над 10% през първата половина на годината, USD индексът ще продължи да пада и през втората половина. Обаче, ако тълпата винаги е права, Слънцето все още би се въртяло около Земята.
HSBC вярва, че все още е твърде рано балонът на долара да се спука. Но в крайна сметка това ще се случи. EUR/USD ще претърпи дълбока корекция. Това е напълно възможно. Въпреки това, такава корекция би противоречила на интереса на Белия дом за отслабване на зелената валута. По-слабият долар повишава конкурентоспособността на американските компании и допринася за растежа на печалбите. За да постигне целите си, Вашингтон използва подход на морков и тояга — първо ескалира напрежението със заплахи, след това отстъпва.
Точно това се случва с тарифите. Това е и ситуацията около евентуалното уволнение на Джером Пауъл. Доналд Тръмп изясни, че премахването на председателя на Федералния резерв би било приемливо за президента. Въпреки това, секретарят на финансите Скот Бесент заяви, че към момента няма индикация за предстоящо уволнение. Ако ръководителят на централната банка иска да се оттегли — така да бъде. Ако не — може да изкара мандата си до май 2026 година.
Очаквана реакция на доходността на американските облигации при уволнението на Джером Пауъл
Според Deutsche Bank, напускането на Пауъл би имало за цел да опрости паричната политика. Инвеститорите вероятно биха изискали по-висока рискова надбавка, което би довело до покачване на доходността на американските държавни облигации. В същото време, връщането към стратегията "продай Америка" може да потопи долара.
Проблемът е, че натискът от страна на Белия дом върху председателя на Фед е практически единственият ефективен инструмент за отслабване на зелената валута. През първата половина на годината индексът USD спадна не заради паричната политика, а заради ускоряването на глобалния икономически растеж. Според JP Morgan, глобалният БВП се е повишил до 2.4%, подтикнат от увеличен внос на САЩ. 90-дневното отлагане на тарифите помогна да се стимулира международната търговия.
Тенденции на БВП и инфлацията през последните 13 седмици
През останалата част от годината се очертават значителни промени. Митата генерират приходи за правителството на САЩ и Тръмп няма намерение да се откаже от тях. От 1 август митническите тарифи ще се увеличат. Първо, международната търговия ще се забави, следвана от световния БВП. Американският долар е валута на песимистите - той се покачва, когато нещата вървят зле. През първата половина на годината нещата вървяха добре и индексът на USD се понижи.
Според мен, промяна в наратива на финансовите пазари е неизбежна. Вместо да купуват при спад на S&P 500, търговците ще започнат да продават индекса при възходи. А EUR/USD е в риск да падне с това.
Технически, дневната графика на основната валутна двойка показва повторен тест на справедливата стойност при 1.1715. Пробив над това ниво би увеличил вероятността за възобновяване на възходящия тренд и би осигурил основание за добавяне към дълги позиции, отворени при 1.1640. Обратно, отхвърляне при това ниво би позволило на търговците да обърнат и да преминат към продажба на EUR/USD.
