Тримесечното проучване на Резервната банка на Нова Зеландия за инфлационните очаквания показа намаление от 2.29% до 2.28% за двугодишния период, предоставяйки силни доказателства, че инфлацията се стабилизира близо до целевото ниво. В своето преглед на паричната политика от юли, RBNZ заяви: "Ако инфлационният натиск в средносрочен план продължи да намалява, както е предвидено, Комитетът очаква по-нататъшни намаления на официалния лихвен процент."
Изглежда, че това условие е изпълнено, и анализаторите от ANZ и BNZ вярват, че намаление на лихвения процент до 3% на заседанието на 20 август е практически гарантирано.
BNZ, в частност, очаква инфлацията да е малко по-висока в краткосрочен план, но счита, че средносрочната прогноза е дори по-слаба от предвиденото от банката. Аргументите са убедителни — значителен дял от инфлацията се дължи на цените на стоките, които са достигнали връх и започват да спадат, което означава, че през следващите два до три месеца инфлацията вероятно също ще се намали. BNZ също прави друга, по-малко очевидна заключение — киви ще започне да укрепва, тъй като американската икономика се забавя. Това предположение се основава на наблюдението, че ръстът на БВП на Нова Зеландия може да бъде малко над прогнозите, и общо взето, икономиката на страната изглежда по-устойчива от тази на Съединените щати, където нарастват признаците на наближаваща рецесия.
Сравнителната динамика на доходността на 10-годишните новозеландски държавни облигации спрямо американските ДЦК се е изместила в полза на ДЦК, което допълнително показва, че пазарът очаква понижение на лихвения процент от страна на RBNZ. Имаше опасения, че след слабия доклад за заетостта в САЩ, доходността на облигациите ще падне рязко поради заплахата от по-бърз цикъл на намаление на лихвите от Федералния резерв. Обаче, това не се случи — спадът беше ограничен, което означава само едно: пазарът не очаква промяна в политиката на Федералния резерв, дори ако натискът от Доналд Тръмп върху ръководството на Фед се увеличи значително.
Нетната къса позиция в киви се увеличи с 161 милиона до -285 милиона през отчетната седмица; предвид леката изразена меча наклоненост, спекулативното позициониране остава неутрално. Оценката на справедливата стойност е в посока надолу, което предполага продължаване на спада на NZD/USD.
В предишния ни преглед предложихме, че търговията ще влезе в режим на движение в определен диапазон, тъй като еднакво слабите данни от САЩ компенсираха слабия доклад за пазара на труда в Нова Зеландия. Две слабости се неутрализират, правейки малко вероятно, че текущият краткосрочен импулс при киуито ще се разшири. Очакваме NZD/USD да продължи да пада, като волатилността може да се увеличи към края на седмицата поради срещата между президентите на Русия и Съединените щати, тъй като геополитическите рискове вероятно ще бъдат преоценени, което може да доведе или до бързо повишаване на търсенето на рискови активи, или до спад в такова търсене. Очакваме всякакъв опит за движение над 0.6000 да пропадне, като киуито вероятно ще генерира нов низходящ импулс, целищ 0.5840/50.
