Ако знаехте къде ще паднете, щяхте да постелите слама. Ако Федералния резерв беше наясно със сериозното охлаждане на трудовия пазар в САЩ, щеше да намали лихвите през юли — може би дори през юни. Сега ще трябва да ускори темпото на паричната политика. Това е мнението на Скот Бесент, който предлага снижаване на разходите по заемите с 50 базисни точки през септември и с 150 базисни точки по време на следващите срещи на FOMC. Министърът на финансите действа като говорител на Белия дом, а неговата "гълъбова" реторика позволява на купувачите на EUR/USD да оспорят ключовото ниво на съпротива при 1.17.
След като излязоха данните за инфлацията в САЩ за юли, фючърсният пазар е 99.9% уверене в намаляване на федералните лихви през септември. Като се има предвид, че Европейската централна банка, според експертите на Bloomberg, се очаква да поднови цикъла на намаляване на лихвите не по-рано от декември — и вероятно ще го прекрати там — разминаването играе в полза на бичите настроения към EUR/USD. И това не е тяхното единствено предимство.
Волатилност на финансовите пазари
След като Съединените щати подписаха търговски споразумения със своите партньори, несигурността около тарифната политика на Белия дом рязко намаля. Волатилността на финансовите пазари спадна, а на Форекс тя достигна най-ниско ниво от повече от година. Тази тенденция проправя пътя за операции "carry trade" — и в резултат на това, американският долар страда.
Факт е, че "зелената валута" все по-често се използва като валута за финансиране. Ефективността на "carry trade" операциите с долара и валути на нововъзникващите пазари сега надхвърля подобни операции с йената или китайския юан.
Динамика на ефективността на "Carry Trade"
Въпреки че рисковете от рецесия в икономиката на САЩ са намалели, стагфлацията остава повод за безпокойство. Забавяне на растежа на БВП при все още високи цени не е среда, в която доларът исторически процъфтява — особено когато доверието в политиката на Федералния резерв се ерозира. Това предизвиква изтичане на капитали от Северна Америка към Европа и поддържа движението нагоре на EUR/USD.
Допълнително засилване на обстановката е нарастващото хеджиране на валутния риск от страна на чуждестранните инвеститори за държанията им на американски активи, както и създаването на финансови предпазни възглавници от други държави. Докато Фед е спрял цикъла на парично облекчаване, ЕЦБ активно намалява лихвите. Докато САЩ преследваха фискална консолидация, Германия отвори портфейла си. Тези стимулиращи мерки вероятно ще имат положителен ефект върху икономическия растеж извън Съединените щати в бъдеще, осигурявайки допълнителна подкрепа на основната валутна двойка.
Единствената реална заплаха може да бъде неуспешна американско-руска президентска среща в Аляска, но дори това е малко вероятно да разруши възходящата тенденция.
На дневната графика на EUR/USD, двойката в момента тества нивото на пивот при 1.1700. Само пробив към горната граница на диапазона на справедливата стойност при 1.1525–1.1745 би сигнализирал възобновяване на тенденцията. Неуспешен пробив би задържал еврото в неговия търговски диапазон. Добавянето на дълги позиции от нивата 1.155 и 1.165 остава актуално.
