Публикуването на индекса на производствените цени (PPI) в САЩ за юли се оказа като студен душ за биковете на EUR/USD. Индексът се покачи с 0.9% месечно - най-бързото темпо от юни 2022 г. насам. Цените на услугите се увеличиха с 1.1%, скок, какъвто не е наблюдаван от март 2022 г. Докладът показва, че компаниите коригират цените, за да компенсират по-високите разходи, които са свързани с тарифите на Белия дом. Шансовете за намаление на федералните фондови лихви през септември спаднаха от 99% на 92%, което възроди американския долар.
Заедно с данните за потребителските цени, данните за производствените цени се използват за оценка на индекса на личните потребителски разходи (PCE) - предпочитаният измерител на инфлацията на Федералния резерв. Преди публикуването на PPI, фючърсният пазар очакваше Федералният резерв да предприеме три мерки за парично облекчение до края на годината, което оказваше натиск върху американския долар спрямо основни глобални валути - например спрямо паунда, тъй като в Обединеното кралство не се очакват намаления на лихви през 2025 г.
Динамика на пазарните очаквания за лихвите на Федералния резерв и Банката на Англия
Юлското нарастване на производствените цени в САЩ събуди съмнения дали Фед ще смекчи паричната политика на всяка от трите оставащи срещи на FOMC през 2025 г. Това позволи на мечките на EUR/USD да преминат в контраатака.
Освен това, Скот Бесент заяви, че не е давал никакви препоръки на Фед относно какво трябва да направи. Той просто отбеляза, че икономическите модели предполагат, че федералният фондов процент трябва да бъде с 150–175 базисни точки по-нисък от настоящото му ниво. Но пазарите приеха това като призив за действие. Всъщност, ръководителят на Министерството на финансите не трябва да коментира по такива въпроси, тъй като инвеститорите може да възприемат това като форма на натиск върху централната банка.
Спадът в молбите за безработица също подкрепи щатския долар. Въпреки че текущите молби остават на високи нива, е възможно пазарът на труда в САЩ да не е толкова слаб, колкото докладите за новосъздадените работни места за периода май–юли предполагаха. Ако това е така, ястребите от FOMC могат да убедят Комитета за отворен пазар да запази федералния фондов процент на 4.5% през септември.
Динамика на молбите за безработица
Според мен е прибързано да се правят заключения на базата на един единствен доклад за производствената цена. Пазарът беше уверен, че Фед ще възобнови своя цикъл на монетарно облекчаване и сега е малко разочарован. Но това не означава, че намаляването на лихвата през септември е изключено. Възможно е "биковете" на EUR/USD скоро да възстановят своите позиции, въпреки че нарастващите съмнения са станали сериозна пречка за възстановяване на възходящия тренд на основната валутна двойка.
Технически, на дневната графика, EUR/USD тества ключова подкрепа под формата на справедлива стойност на ниво 1,165. Ако това ниво бъде пробито, рискът от спад към долната граница на търговския диапазон от 1,154–1,174 ще се увеличи. Обратно, отскокът би позволил добавяне на дълги позиции в очакване на възстановяване на двойката и тест на съпротивлението при 1,170.
