Действието е равно на противодействие. Колкото повече Белият дом натиска Джером Пауъл, толкова повече той се съпротивлява на намаляването на лихвите. Колкото повече централни банки демонстрират подкрепа за Председателя на Федералния резерв и независимостта на Фед, толкова повече натиск оказва Доналд Тръмп. Как ще завърши срещата в Джаксън Хоул при подобни условия, никой не знае. Инвеститорите предпочитат да бъдат внимателни и да не бързат с решенията си. В резултат на това EUR/USD се движи напред и назад, формирайки краткосрочен консолидационен диапазон.
Ерозията на доверието във Фед и очакванията за подновяване на цикъла на парично облекчаване през септември досега са основните предимства за оптимистите относно EUR/USD. Въпреки това, на Джаксън Хоул, управителите на централни банки вероятно ще представят единна позиция в подкрепа на независимостта на Фед. Те ще хвалят твърдостта на Пауъл, което на теория би трябвало да подкрепи американския долар. Ако само някой ги слушаше. Съмнявам се, че Белият дом се интересува от мнението на неамериканците.
Пазарни очаквания за лихвения процент на Фед
Това, което наистина има значение, са очакваните лихвени проценти на фючърсния пазар. Дериватите са 83% уверени в намаление на лихвата с 25 базисни точки през септември и са разделени между два и три хода по облекчаване от страна на Федералния резерв преди края на годината. Ако Пауъл открито устои на политическия натиск от страна на Белия дом, това би могло да завърши много зле за S&P 500 и рисковите активи като цяло.
Трябва да се отбележи, че речта на Пауъл в Джаксън Хоул ще бъде нещо като лебедова песен. Той ще се оттегли през 2026 година, въпреки че Тръмп го беше призовал да подаде оставка по-рано. Обратно през 2020 г., председателят на Федералния резерв очерта в Уайоминг нов подход към инфлационното таргетиране: 2% вече не беше таванът, а по-скоро нивото около което PCE може да се колебае. Оттогава насам инфлацията остана доста над този праг, така че новата рамка все още не е доказала своята ефективност.
През 2024 г. Пауъл обяви предстоящото начало на цикъл на облекчаване от страна на Федералния резерв, което отслаби щатския долар. Въпреки това, зелената валута бързо се възстанови на фона на очакванията за победа на Тръмп на президентските избори. По това време инвеститорите вярваха, че тарифите на републиканците ще съкрушат конкурентните икономики и техните валути.
Рейтинги на кандидатите за поста председател на Федералния резерв
Инвеститорите очакват събитието в Jackson Hole с такова нетърпение, че почти са забравили за протоколите от юлската среща на FOMC, които ще бъдат публикувани по-рано. Нека да припомним, че в Комитета се появиха двама несъгласни. Един от тях, Кристофър Уолър, е водещият фаворит да замени Джером Пауъл.
Технически, на дневната графика на EUR/USD, първият опит да се пробие долната граница на краткосрочния диапазон на консолидация при 1.1650–1.1715 не успя. Успешен повторен тест би отворил пътя за продажби под модела "spike and ledge". Обратно, пробив над 1.1715 би предоставил основания за покупка на еврото срещу щатския долар.
