Американският долар премина през периода "продавай всичко американско", но сега е под натиск от страна на монетарната политика. В Джаксън Хол, Джером Пауъл уточни, че Федералният резерв има намерение да намали лихвените проценти. Други централни банки планират да ги увеличат или да ги запазят без промяна. Това разминаване в монетарната политика оформя съдбата на EUR/USD. Основната валутна двойка има силни шансове да възобнови своя възходящ тренд.
От януари до април доларът намаляваше заедно с американските фондови индекси на фона на господстващия наратив "продавай Америка" на финансовите пазари. Въпреки това през май беше възстановена обратната корелация между индекса USD и S&P 500. Речта на Пауъл в Джаксън Хол увеличи вероятността за намаляване на федералния лихвен процент през септември от под 70% на над 80%, което предизвика рали на фондовия пазар. Това нанесе сериозен удар на зелената валута.
Динамика на пазарните очаквания за намаление на лихвения процент от Фед през септември
Председателят на Федералния резерв го изложи ясно. В нормални обстоятелства тарифите водят до покачване на цените и позволяват на работниците да изискват по-високи заплати. Но когато пазарът на труда е слаб, това няма да се случи — не с риска за загуба на работата си. В резултат на това охлаждането на заетостта компенсира инфлационния ефект на вносните тарифи. Това дава на Федералния резерв възможност да помогне на икономиката, без да се тревожи от продължително повишаване на PCE.
Намаления на лихвените проценти се очакват — и Белият дом не може да бъде по-доволен. Ако речта на Пауъл в Джаксън Хоул не бе задоволила Доналд Тръмп, инвеститорите щяха да усетят нова вълна от президентски критики към председателя на Фед. Това не се случи. Напротив, директорът на Националния икономически съвет Кевин Хасет заяви, че изявленията на председателя на Фед са оправдани. Фед закъснява, тъй като годишната инфлация е паднала под 2% през последните шест месеца.
От "освобождението" на Америка през април, инфлационните очаквания леко се покачиха, но след това се стабилизираха. Ако Фед не вярва, че тарифите могат да ги повишат значително за дълго, централната банка почти със сигурност ще възобнови цикъла си на монетарно облекчаване. Това е лоша новина за американския долар.
Динамика на инфлационните очаквания
Допълнителен натиск върху еврото оказа Фридрих Мерц. Германският канцлер заяви, че германската икономика е в по-лошо състояние, отколкото той е очаквал, и практически е загубила конкурентоспособност. Не мисля, че подобно признание е лошо за EUR/USD. Мерц знае как да се справи с тези въпроси и неговите коментари могат да отворят път за нов фискален стимул, който би бил от полза за основната валутна двойка.
От техническа гледна точка, на дневната графика EUR/USD е видял няколко неуспешни теста на динамичната подкрепа под формата на подвижни средни, последвани от връщане над справедливата стойност. Мечките са слаби и инициативата е в ръцете на биковете. Купитьето остава валидно до ключовите нива от 1.20 и 1.22.
