Никой не е застрахован срещу непреодолима сила. Изглежда сякаш пътят на север е отворен за EUR/USD. Федералният резерв възнамерява да възобнови цикъла на парично разширение през септември. Credit Agricole очаква две намаления на федералния лихвен процент през 2025 г., достигайки до 4%. Европейската централна банка, от друга страна, е готова да прекрати процеса на облекчаване на паричната политика. Разликата в доходността между американските и германските облигации пада до най-ниското си ниво от 2021 г. Дали доларът е обречен? Не толкова бързо!
Динамика на разликата в доходността между американските и германските облигации
Френската политика отново е в сътресение. Правителството на Франсоа Байру се задържа много по-дълго от предшествениците си, екипите на Франсоа Барние. Въпреки това, доминиращите партии в парламента настояват за неговата оставка. Активите на втората по големина икономика в еврозоната се разпродават масово. Историята учудващо наподобява събитията от миналата година, когато нарастващите политически рискове упражниха сериозен натиск надолу върху еврото.
Нещо подобно се случва в края на това лято. Шансовете за вот на недоверие нарастват, а Еманюел Макрон е изправен пред труден избор: да сменя правителството или да обяви предсрочни избори? Разликата в доходността между френските и германските облигации, ключов индикатор за европейския риск, е скочила до най-високите си нива от април насам. Изглежда сякаш тежести са вързани за EUR/USD.
Динамика на спреда на доходностите на облигации Франция-Германия
Историята на Лиза Кук също не помага на еврото. Доналд Тръмп обяви, че е уволнил първата чернокожа жена от позицията на управител на FOMC за предполагаема измама с ипотека. Тя е готова да защитава правата си в съда. Ако съдиите се произнесат в полза на президента, независимостта на Фед ще понесе непоправим удар. Централната банка ще бъде оставена без защита, превръщайки се в марионетка на Белия дом и ще започне агресивно да намалява лихвите.
Историята от 1970-те показва как това може да завърши. Тогава председателят на Фед Артър Бърнс отстъпва на убеждаването на американския президент Ричард Никсън и започва да облекчава паричната политика. Инфлацията се ускорява и американската икономика претърпява двойна рецесия. "След мен, потопът." Тръмп разбира, че бъдещите поколения ще изпитат последствията от действията му. Той самият ще остане в историята като човекът, който е ускорил БВП на Америка.
Ерозията на доверието към Федералния резерв е лоша новина за американския долар. Няма да става въпрос за безопасност. Инвеститорите няма да държат парите си в страна, където светът се върти около Белия дом, който се превръща в развиващ се пазар. Изтичането на капитал от Съединените щати би помогнало на EUR/USD да възобнови възходящата си тенденция.
Технически, на дневната графика, основната валутна двойка се опитва да направи бича възвръщаемост над справедливата си стойност от 1.1650. Ако купувачите на EUR/USD успеят, рисковете от изиграване на вътрешния бар с пробив над максимума му на 1.1725 ще се увеличат.
