Историята се пише от победителите. Докато Апелативният съд не обяви тарифите на Белия дом за незаконни, пазарите следяха всяка дума на Доналд Тръмп. Често слабите икономически данни на САЩ или несигурността от търговската политика бяха игнорирани в полза на оптимистични истории от президента и служители от администрацията. В резултат на това фундаменталните оценки на компаниите от S&P 500 се покачиха толкова високо, че рискът от корекция в широкия индекс на акции набира скорост.
Ако всички правят едно и също, откъде ще се появят оптимистите за S&P 500, когато фондовият пазар започне значителна корекция? Купуването на спад работи, но само до определен момент. Широкият индекс се търгува на 3.23 пъти всеки долар от приходите на компаниите — исторически максимум. Ценово-очакваното съотношение на печалбите за следващите 12 месеца е 22.5 — не най-високото в историята, но доста над средното ниво от 16.8 от 2000 година насам.
Тенденции на съотношението цена-продажби на S&P 500
Не всички компании са скъпи. Девет членове на S&P 500 имат пазарна капитализация, надвишаваща 1 трилион долара. Делът на ТОП 10 по пазарна стойност представлява 39.5% от широкия индекс—още един рекорд. Мнозина смятат, че акциите в технологичния сектор, начело с NVIDIA, оправдават техните оценки. Въпреки това, техните печалби няма да продължат да растат с такъв експоненциален темп вечно. Инвеститорите ще чакат за това, но в крайна сметка, разочарование ще доведе до корекция.
Съвсем възможно е пазарът да стане нестабилен през септември. През последните 30 години, S&P 500 е загубил средно 0.7% през първия месец на есента. Освен това, регистрира месечни спаданя в четири от последните пет години.
Септемврийско представяне на S&P 500
Според Yardeni Research, дори намаление на лихвените проценти от страна на Федералния резерв през септември може да има негативно въздействие върху широкия индекс. Заплахата от ускоряване на инфлацията в САЩ ще виси над S&P 500 като меча на Дамокъл. Фирмата вярва, че реакцията на фондовия пазар на данните за заетостта през август може да бъде непредсказуема. Силните данни ще намалят шансовете Федералният резерв да възобнови цикъла на парично облекчаване; слабите данни ще потвърдят, че икономиката на САЩ се охлажда. И двата изхода са лоши за акциите.
Допълнително объркване възниква от решението на Апелативния съд, че тарифите на Тръмп са незаконни. Ще спомогне ли премахването им за икономиката на САЩ или ще навреди, тъй като САЩ може да се наложи да върнат събраните милиарди от тарифи?
Технически, на дневната диаграма на S&P 500, виждаме връщане към справедливата стойност на 6450. Както вече бе посочено, това увеличава риска от корекция. Тя може да започне поради обръщащата формация "Трима индианци". Маркерът при 6450 е вид червена линия: срив под нея би бил сигнал за продажба; отскок—покана за покупка.
