Лошите новини продължават да бъдат добри новини за американските акции. За първи път от дълго време, S&P 500 реагира по-силно на данните за безработицата, отколкото на информацията за инфлацията в САЩ. Първоначалните молби за помощи при безработица се повишиха до най-високото си ниво от октомври 2021 г., което предоставя допълнителни доказателства за охлаждащия се трудов пазар. Убеждението на инвеститорите, че това ще доведе до намаляване на федералния лихвен процент, издигна широкия пазарен индекс до неговия 24-ти рекорд за годината.
Динамика на американските фондови индекси
Кое е по-важно за пазара: облекчаването на паричната политика от Федералния резерв или слабостта в американската икономика, отразена в трудовите данни? Проучване от MLIV Pulse дава отговора. Две трети от анкетираните 116 инвеститори вярват, че S&P 500 ще продължи да расте през 2025 г. благодарение на намаляването на лихвите от Фед. Основното условие е процесът да остане постепенен. Агресивната монетарна експанзия би накарала широкия индекс да изпадне в паника заради рискове от рецесия.
Основните аргументи на малцинството "мечки" спрямо S&P 500 бяха нарастващите рискове от стaгфлация, прекомерни покупки в технологичния сектор и потенциалното възобновяване на протекционизма от Белия дом чрез нови мита.
Както и да е, засега оптимистите ги превъзхождат многократно. S&P 500 продължава да расте, отчасти благодарение на увеличените обратни изкупувания на акции, които намаляват предлагането на дялови книжа. Според JP Morgan, такива операции ще се увеличат с $600 милиарда през следващите години след като достигнат рекордно високо ниво от $1.5 трилиона през 2025 г. Основният фактор е възстановяването на дела на обратните изкупувания от пазарната капитализация от настоящите 2.6% към пред-пандемичния диапазон от 3-4%.
Динамика на обема на обратните изкупувания от американски компании
Така че, докато пазарът на труда се охлажда бавно и Федералният резерв постепенно облекчава паричната си политика, S&P 500 остава без непосредствена заплаха. Рисковете биха могли да дойдат отвън, ако САЩ и Европа започнат икономическа война срещу Русия, Китай и Индия, което би повишило цените на петрола и ускорило инфлацията. Но дали Доналд Тръмп наистина има нужда от това?
Новите двигатели на ралито на S&P 500 могат да включват подобряване в покупателната способност на американците благодарение на закона за "голямото и красиво" данъчно намаление, както и отмяната на митата от Белия дом след решение на Върховния съд. Министерството на финансите нарича това катастрофа. Само през август са събрани рекордни $30.1 милиарда от вносни мита. От началото на 2025 г. общите постъпления са достигнали $171.9 милиарда, което е с $96 милиарда повече в сравнение със същия период миналата година.
Технически, на дневната графика на S&P 500, продължаващото рали изтласка индекса до първите от двата предварително изяснени дълги цели при 6,565 и 6,700. Тази ключова точка се променя от съпротива в подкрепа. Докато широкият пазарен индекс се търгува над нея, трейдърите трябва да поддържат фокуса върху купуването.
