Валутната двойка евро-долар завърши сесията в петък на ниво 1.1700 – символично ниво, като се има предвид острите колебания в пазарните настроения през седмицата. Най-високата стойност за седмицата беше отчетена на 1.1820, а най-ниската – на 1.1647. Формално, този срок завърши в полза на мечките при EUR/USD (тъй като началната цена беше 1.1751), но петъчното публикуване на индекса PCE основни разходи не позволи на продавачите да постигнат убедителна победа. И въпреки че, както казват футболните запалянковци, "резултатът е на таблото", триумфализмът на мечките значително утихна. Трейдърите на EUR/USD (както и участниците в други доларови двойки) сякаш си задаваха въпроса: прибързали ли са с изводите си след публикуването на силния доклад за растежа на БВП в САЩ?
Това издание действително се превърна в "мини-сензация" за седмицата. Въпросът е не само, че основното число беше ревизирано нагоре отново (от 3.3% на 3.8%), но че главният двигател на ревизията беше значителна корекция нагоре в потребителските разходи. Потреблението нарасна с 2.5% на годишна основа, в сравнение с първоначалната цифра от 1.6%. Какво означава това? Преди всичко, това свидетелства за основната устойчивост на американската икономика. Нарастващото потребление не е просто корекция на данни, а индикатор за силната увереност на домакинствата. Освен това, ревизията нагоре засегна категорията на услугите/издръжливите стоки, което е особено важно при сегашните условия. Това са обикновено първите артикули, които домакинствата намаляват при икономическа нестабилност. Растежът в тази категория е ясен сигнал, че потребителите се чувстват уверени.
Докладът за БВП на САЩ значително променя основната картина за EUR/USD, тъй като става контрапункт на Nonfarm Payrolls, които бяха разочароващи през последните месеци. Пазарът започна да обсъжда възможността, че Фед вече няма нужда да бърза да намалява лихвените проценти – и определено не с агресивно темпо.
Напомняме, че след заседанието на Фед през септември, Джером Пауъл заяви, че рисковете са се увеличили и за двете страни на двойния мандат на Фед – централната банка трябва да балансира между устойчивата инфлация и отслабващия трудов пазар (и икономиката като цяло). В същото време той не уточни кой от двата цели е "приоритетен": в отговор на въпроси, той се ограничи със стандартна фраза, че времето и скоростта на намаляване на лихвите "ще зависят от постъпващите данни."
Силният доклад за БВП предположи, че балансът на рисковете сега се е изместил към инфлация, което означава, че Фед ще действа съответно – особено ако ключовите инфлационни индикатори излязат "в зелено," ускорявайки се по-силно от очакваното. Такива предположения укрепиха позициите на доларовите "бикове," и основните доларови двойки се коригираха, отразявайки обновено търсене на зелената валута. EUR/USD не беше изключение, падайки до 1.1647 (тримесечно дъно).
Но следващият ден, излизането на индекса на основното PCE беше "студен душ" за доларовите "бикове," а съответно и за мечките на EUR/USD. Ключовият инфлационен индикатор на Фед остана без промяна – както месечно, така и годишно. Беше съобщено, че през август индексът се е повишил с 0.2% месечно (м/м), както и през юли, и с 2.9% годишно (г/г), също както през юли. Всички компоненти на съобщението съвпаднаха с прогнози.
От една страна, тези резултати предполагат, че ценовият натиск е устойчив. Освен това, индексът значително надвишава целевото ниво на Фед. Това е аргумент в полза на запазването на изчаквателна позиция от страна на Фед.
От друга страна, ключовият инфлационен индикатор остава под 3%, като растежът е постепенен и предсказуем. Имаше също мнения, че индексът е достигнал своя връх и ще остане на това ниво или ще започне бавно да намалява.
Общият извод е, че индексът на основното PCE позволява на Фед да реализира (поне) още едно намаление на лихвата преди края на годината.
Освен това, не бива да се забравят и данните за Nonfarm Payrolls за август (юли, юни), които отразиха значителен спад в растежа на работните места. Силният доклад за БВП на САЩ (за Q2) не "анулира" факта, че трудовият пазар в САЩ се охлажда от няколко месеца. Между другото, гуверньорът на Федералния резерв Мишел Боуми заяви, този въпрос. Според нея, трудовият пазар в САЩ остава крехък, и ако условията продължат да се влошават, "Фед ще трябва да коригира политиката си по-бързо."
В резултат, очакванията за благоприятни действия от страна на Фед са леко отслабени, но не до степен, която да позволи устойчиво покачване на долара. Според данни от CME FedWatch, вероятността за намаление на лихвата с 25 базисни точки на срещата през октомври е вече 88%, докато вероятността за допълнително намаление с 25 базисни точки през декември се оценява на 65%. Както виждаме, очакванията за благоприятни действия остават силни, и този фактор ще продължи да оказва общ натиск върху долара – особено ако Nonfarm Payrolls за септември (които ще бъдат публикувани в края на следващата седмица) отново напомнят на трейдърите за крехкостта на трудовия пазар в САЩ, или ако ISM индексите (които ще бъдат публикувани следващата седмица) попаднат в "червената зона." В такъв случай, основната картина за EUR/USD ще се промени незабавно – и не в полза на зелената валута.
Така че, според мен, можем да говорим само за голяма корекция на този етап, а не за обръщане на тенденцията. С други думи, покупките на EUR/USD остават приоритет, въпреки временното съживяване на интереса към долара.
Забележително е, че от техническа гледна точка, двойката не успя да пробие ключовите нива на подкрепа – нито 1.1650 (линията Tenkan-sen на W1 времева рамка), нито 1.1630 (горната граница на облака Kumo на D1 времева рамка). Това също отразява нерешителността на мечките за EUR/USD. Най-близката цел за движение на север е 1.1730 (средната линия на Bollinger Bands на дневната графика), чието пробиване ще отвори пътя към 1.1780 (линията Tenkan-sen на D1 и същевременно долната и горната граница на облака Kumo на H4).
