Напрежението между САЩ и Китай остава нерешено. "Ако не постигнем сделка, ще има търговска война," заяви Доналд Тръмп. И ако не беше 100% тарифата, добави той, "Америка щеше да бъде третирана като врата изтривалка." Президентът, по обичайния си начин, направи своите изявления след затварянето на пазара—но дори и без агресивна реторика като тази, S&P 500 имаше достатъчно причини да се понижи.
Всяка финансова система разчита не само на най-големите си играчи. Докато големи институции като Goldman Sachs и Bank of America отчетоха силни корпоративни доходи, средно големите и по-малките банки разочароваха. Няколко регионални институции разкриха проблеми с измамни дейности по заемодаване, събуждайки отново страховете на инвеститорите от лоши загуби по заемите и пораждайки нови въпроси относно по-широката икономическа стабилност.
За да усложнят нещата още повече, разочароващите печалби от застрахователните компании предизвикаха най-голямото дводневно понижение в сектора от разпродажбата на Патриотския ден през април.
Представяне на индекса на застрахователната индустрия
Слабостта в банковия и застрахователния сектор сигнализира за по-широко икономическо охлаждане. Въпреки това, тези сигнали остават трудни за потвърждаване, тъй като правителството на САЩ частично е затворено. В резултат на това, Федералният резерв е практически „на сляпо“ в текущия си цикъл на разширение на паричната политика. Дори най-умерените членове на FOMC започват да призовават за предпазливост.
Членът на FOMC, Кристофър Уолър, подчерта това безпокойство, отбелязвайки, че след намаление на федеральния фондов лихвен процент през октомври, централната банка трябва да преосмисли – може би седем пъти – преди да предприеме следващи стъпки. Уолър посочи несъответствието между силния икономически растеж и отслабващия пазар на труда, комбинация, която "не би трябвало да съществува". Той изтъкна, че или БВП скоро трябва да забави скоростта си, или заетостта трябва да се повиши. Федералният резерв, според него, "трябва да остане бдителен и зависим от данните". Но тук възниква основният проблем: необходимите данни не са налични.
Това е ироничният момент. Докато Доналд Тръмп настоява за агресивни намаления на лихвените проценти, Федералният резерв не може да продължи с допълнително облекчение без твърди данни за пазара на труда, за да подкрепи напълно подобно решение. От друга страна, всякакви признаци на възстановяване на пазара на труда биха изцяло унищожили случая за още едно понижение на лихвените проценти през декември.
Федералният резерв се намира в състояние на несигурност - и пазарите вече не могат да разчитат на агресивна монетарна стимулация в близко бъдеще. Това подкопава способността на S&P 500 да се изкачва по-нависоко. Добавете към това постоянната несигурност около търговската война и резултатът е разбираема тревожност сред инвеститорите. Докато не стане ясно какъв ще бъде изходът от последния кръг преговори между Вашингтон и Пекин, очаквайте продължаваща нервност. Несигурността повишава нивата на волатилност, а последното покачване на индекса на страха VIX вероятно ще доведе или до допълнителни корекции, или до консолидация на по-широкия фондов пазар.
На дневната графика S&P 500 явно преминава от фаза на трендове към търговия в диапазон. Както се предвиждаше, неспособността на биковете да поддържат печалби над нивото от 6725 е знак за отслабваща покупателна сила и сигнал за продавачите. Спад под зоните на подкрепа от 6590 и 6570 би отворил врата за допълнителни къси позиции и би задълбочил корекцията на пазара.
