Златото отново заема централно място на финансовите пазари, и причините за това са много по-дълбоки от поредната реакция на новина. В края на ноември 2025 г., металът се покачи до най-високото си ниво за повече от седмица — и въпреки наличието на лека корекция след това, общата динамика показва, че пазарът навлиза във фаза, в която дори умерени сигнали от Федералния резерв могат да променят настроенията с десетки долари за сесия.
Развива се интересна ситуация: сред дискусии за възможни намаления на лихвените проценти в САЩ, златото поскъпва въпреки силния долар. Нов основен играч—Tether—е излязъл на пазара, тихо но стабилно ставайки най-големият притежател на злато извън централните банки. Всичко това се случва при положение, че световната икономика зорко следи отложените макроикономически данни от САЩ, които могат да задават тона на пазарите за месеци напред.
Парични сигнали от Фед: ключовият двигател, който не бива да се пропусне
Последните изказвания на представители на Федералния резерв се превърнаха в основен катализатор за повишаването на цената на златото. Изявленията на Christopher Waller и John Williams бяха по-мекотни от очакванията на пазарите: и двамата служители признаха, че е възможно намаляване на лихвените проценти в "близко бъдеще," като Waller конкретно отбеляза, че пазарът на труда се е охладил достатъчно, за да оправдае допълнително намаляване на лихвите.
За златото това е директен положителен сигнал: стойността на кюлчетата се увеличава, когато доходността пада и реалните лихвени проценти отслабват.
Когато инвеститорите очакват облекчаване от Федералния резерв, златото печели по две причини:
- Операционната стойност на притежаването на актив без доходност намалява.
- Търсенето на защитни активи се увеличава поради възможно забавяне на икономиката.
Тази логика беше потвърдена в цените: по-рано през деня, златото скочи с повече от 2%, достигайки нов връх от 14 ноември насам. Последва лека корекция, но пазарният интерес остана висок, както се вижда от фючърсния пазар, който остана в позитивна територия.
Силният долар вече не е пречка — тревожен сигнал за глобалните пазари
Обикновено силният долар е пречка за златото. Металът става по-скъп за притежателите на други валути, което традиционно оказва натиск върху цената. В момента доларът остава близо до шестмесечен връх; въпреки това, златото също остава стабилно. Това е важен факт: подобно различие показва структурна промяна в търсенето.
Пазарът показва, че:
- Инвеститорите са готови да купуват злато дори при скъп долар.
- Защитният аспект става по-значителен от традиционните корелации.
- Очакванията за намаляване на лихвите доминират пред ефектите от валутния курс.
Подобни периоди често предхождат средносрочни ралита на златото.
Неочакваната роля на Tether: Нов значителен купувач, който може да промени баланса на пазара
Вероятно едно от най-подценяваните, но значителни развития е рязкото увеличение на търсенето на злато от страна на Tether. Компанията вече е придобила около 116 тона от металa, което я прави най-големият купувач извън централните банки. Това е рядко събитие, при което бизнесът с криптовалути се превръща в структурен играч на пазара на суровини.
Защо е важно това?
- Tether изкупува злато не спекулативно, а като част от резервна стратегия, която стабилизира търсенето.
- Обемът от 116 тона е съществен, сравним с годишните покупки на малки държави.
- Присъствието на крипто сектора в физическото злато увеличава доверието сред инвеститорите, фокусирани върху дигиталните активи.
Този сценарий създава "ефект на доминото": когато един голям играч публично увеличава резервите си, това насърчава други институционални инвеститори да преосмислят портфолиата си в полза на златото.
Пазарът очаква данни: Волатилността се увеличава, но това работи в полза на златото
Последните сесии се характеризират с повишена волатилност, основно защото публикацията на важни икономически доклади от САЩ е забавена. Инвеститорите очакват данни за продажби на дребно и индекс на производствените цени, които ще помогнат да се изясни вероятността за намаляване на лихвите през декември.
Според пазарните очаквания:
- Вероятността за намаляване на лихвите през декември е около 81%.
- Вероятността за промяна през януари е 86%.
Такива цифри неизбежно стимулират златото нагоре, и дори текущите колебания не променят общата тенденция.
Техническа картина: Пазарът коригира след скок, но структурата остава възходяща
От техническа гледна точка, златото изпитва нормална корекция след рязък скок.
Текущи нива:
- Спотовата цена се е отдръпнала с 0.2% до приблизително $4,130 за унция.
- Въпреки това, това все още е значително по-високо от нивата в средата на месеца.
Текущите подкрепи се формират около зоната $4,050–$4,080, докато съпротивленията са около $4,160–$4,200. Докато цената остава над локалното дъно, предпочитан е възходящият сценарий. Пазарът посочва, че купувачите са готови да влязат при спадове, а кратките корекции са възможност за изграждане на позиции, вместо причина за паника.
Прогнози: Златото може да достигне $4,700
Някои анализатори вече твърдят, че структурната слабост на долара може да изтласка златото до $4,700 за унция до 2026 година. Въпреки че това звучи амбициозно, изглежда реалистично, като се има предвид:
- Цикълът на намаляване на лихвените проценти,
- Увеличаващи се рискове от глобално икономическо забавяне,
- Нарастващо търсене от институционални и дигитални играчи,
- Постепенно понижение на реалните доходности,
- Високи нива на геополитическа несигурност.
Глобалните фондове вече започнаха да преоценяват позициите си, отново включвайки златото в дългосрочни стратегически портфейли.
Какво следва: Растеж, пауза или обръщане?
Съществуват няколко сценария, всеки от които е подкрепен от силни аргументи:
- Продължителен растеж. Това става основен случай, ако данните от САЩ подкрепят вероятността за намаление на лихвите през декември. Тогава златото може да тества върхове над $4,200 и да установи нов диапазон.
- Временна пауза. Корекция е вероятна, ако доларът достигне нови върхове или инфлационните данни се окажат неочаквано силни. Въпреки това, дори и в този случай, търсенето на злато ще остане последователно високо — структурата на пазара се е променила.
- Остро обръщане. Това е възможно само при едно условие: ако Фед сигнализира, че не е готов да намали лихвите в следващите месеци. В момента вероятността за такъв сценарий изглежда ниска.
Заключение: Златото влиза в нов стратегически цикъл — началото на дългосрочна история
Пазарът на злато в момента е движен от няколко фундаментални сили – меката риторика на Фед, неочаквана активност от големи играчи като Tether, структурна слабост на долара и нарастващо търсене на убежища. Това създава рядка ситуация, при която златото се покачва дори на фона на силна американска валута и висока макроикономическа несигурност.
Такава комбинация типично води до продължителни възходящи фази и всички показатели подсказват, че 2025–2026 г. може да бъде такъв период.
