"Победи врага с неговото собствено оръжие." Доналд Тръмп възнамерява да принуди Федералния резерв да намали лихвените проценти до 1% и да стимулира икономиката на САЩ до края на президентския си мандат. Какво ще се случи след това – дали ще има неконтролируема инфлация или двойна рецесия – малко го интересува. "След мен потопът." Джером Пауъл има отговор за обитателя на Белия дом. Той изпълнява тънка игра, като държи EUR/USD и всички пазари в напрежение.
Щатският долар може да реагира рязко на резултатите от последното събрание на FOMC през 2025 г., или да не реагира изобщо. Основният сценарий включва "ястребово" намаление, при което, след намаление на лихвените проценти по федералните фондове, Джером Пауъл показва намерението на Фед да поддържа продължителна пауза. Това би било добра новина за зелената валута. Но въпреки това, индексът на USD не се покачва, въпреки основния сценарий.
Може би причината се крие в предстоящата смяна на председателя? Белият дом с Кевин Хасет несъмнено ще се стреми да реализира плана на Тръмп за намаляване на процента до 1%. Така пазарът проявява малък интерес към прощалното изказване на Джером Пауъл. Инвеститорите търсят перспективи за дългосрочните разходи по заемане. Тук възниква интересна несъответствия.
Динамика на лихвения процент на Фед и доходността на щатските облигации
В момента доходността на американските държавни облигации е по-висока в сравнение с началото на цикъла на разширяване на паричната политика на Федералния резерв. Обикновено се случва обратното: намаляването на лихвения процент на федералните фондове води до спад в лихвите на облигационния пазар. Въпреки това, настоящото разминаване подсказва, че инвеститорите не очакват агресивно разширяване на паричната политика. Според тях, разходите по заемите ще се стабилизират на ниво от 3.25% до края на цикъла. Идеята да бъде назначен Кевин Хасет за председател на Федералния резерв е обречена на провал?
Тръмп прилага принципа “разделяй и владей.” Той залива FOMC с “гълъби,” насърчавайки разделение в Комитета. Обаче, Пауъл също насърчава несъгласията. Той използва оръжието на врага, за да постигне своята цел – запазване на независимостта на централната банка. Действително, ако членовете на FOMC свикнат да изразяват несъгласия, те ще го правят дори с новия председател. Шансовете на Хасет агресивно да понижи лихвените проценти се намаляват.
Пауъл все още не е решил дали да напусне FOMC завинаги или да запази поста си на обикновен управител. Неговите предшественици избраха първото, но сега е заложено много повече – независимостта. Ако настоящият ръководител на Фед остане, това ще бъде вид вот на недоверие към неговия наследник. Освен "ястреби" и "гълъби", Комитетът ще включва и нов герой – куцата патица. Тази фигура ще постави препятствия по пътя на Тръмп.
Технически, на дневния график, неспособността на биковете да пробият съпротивлението в горната граница на диапазона на справедливата стойност от 1.1540-1.1665 за втори път показва тяхната слабост. Рисковете от спадане на цената до 1.1585 остават. Фокусът върху краткосрочни продажби, последвано от обрат, изглежда разумен.
