Икономиката на еврозоната продължава да демонстрира стабилен растеж въпреки няколкото предизвикателства. Композитният PMI индекс се покачи през октомври от 52.4 на 52.8, основно поради значителното увеличение в сектора на услугите, който достигна най-високия си резултат за последната година и половина от 53.6.
В същото време, окончателните данни за БВП за третото тримесечие показаха спад от 0.3% в потреблението на домакинствата, което е добро за контрола върху инфлацията, но лошо за икономическия растеж. Докато общата инфлация се увеличи през ноември, тя остана близо до целта на Европейската централна банка, а основната инфлация се стабилизира на 2.4%, което показва липса на инфлационен импулс. В резултат на това няма причина за ревизиране на прогнозите за лихвените проценти на ЕЦБ, които предполагат край на цикъла на облекчаване. Това е умерено ястребски фактор за еврото. Освен това, неочакваното покачване на средните заплати през третото тримесечие от 3.8% до 4.0% на годишна база, въпреки прогнозираното намаление до 3.2%, прави намалението на лихвените проценти още по-малко вероятно, тъй като потенциално представлява заплаха от ръст на инфлацията през декември.
Еврото няма причина да понижи цената си, докато няма яснота за това, какво всъщност се случва с икономиката на САЩ и как може да се промени съставът на членовете на FOMC в следващите месеци. Заплахата от по-бързо намаление на лихвените проценти в САЩ възпира „биковете“ на долара от възобновяване на натиска, което е друг фактор в подкрепа на растежа на еврото.
Относно САЩ, главното събитие за пазарите несъмнено ще бъде срещата на FOMC по монетарната политика, заедно с публикуването на нови прогнози. Вчерашният доклад JOLTs за свободните работни места през октомври предостави прозрения за пазара на труда, като външно изглежда положителен – 7.670 милиона, срещу прогноза от 7.2 милиона - което индикира устойчиво търсене на работна ръка. В същото време намаляха броят на доброволните напускания и наемания, докато броят на нежеланите съкращения се увеличи. За Федералния резерв този сигнал може да позволи на Пауъл да запази поне неутрален тон на днешната пресконференция, намеквайки, че паузата преди следващото намаление на лихвите може да бъде по-дълга, отколкото пазарът очаква. От друга страна, натискът на Тръмп върху Федералния резерв остава силен.
Докладите на CFTC продължават да се забавят и ще влязат в график едва на 23 януари. До момента са публикувани доклади от 4 ноември, когато пазарите бяха уверени, че Федералният резерв няма да намали лихвите на днешната среща. Следователно, спекулативното позициониране на долара, което доминираше в първата половина на ноември, значително изкривява изчислената цена в момента. Въпреки това, изчислената цена остава над дългосрочната средна със перспектива за по-нататъшен ръст.
Миналата седмица наблюдавахме продължаващ растеж на EUR/USD като основен сценарий. Според критериите този сценарий все още изглежда най-вероятен. Целта от 1.1650/70 беше достигната, но нямаше успешно задържане над тази зона, въпреки че отстъплението беше незначително. Очакваме, че след публикуването на резултатите от заседанието на FOMC, еврото ще поскъпне. Много ще зависи от тона, който ще избере Пауъл по време на пресконференцията; ако бъде възприет като мек, прогнозите за лихвите на Фед може да бъдат коригирани към още по-бързо намаление, което да изтласка еврото над 1.1730 с перспектива за бърз растеж. Обратно, ако Пауъл избере неутрален тон, растежът ще бъде по-слабо изразен и виждаме еврото в диапазона 1.1690/1730.
