Щатският долар рязко поевтиня вчера спрямо редица валути – по-специално еврото, паунда, йената и австралийския долар – като най-големият спад беше отчетен спрямо юана.
Негативните фактори за щатския долар се натрупват. Коментарите на представители на Federal Reserve, твърдението на президента Donald Trump, че Kevin Warsh би осигурил бърз растеж на икономиката на САЩ с всякакви средства, както и предупрежденията от Пекин, че китайските банки трябва да ограничат емитирането на Treasuries, допълнително засилиха възгледа, че активите в САЩ са станали по-малко привлекателни отпреди.
Действията на Пекин имат значение, защото всяко оттегляне от суверенния дълг на САЩ ускорява по-широката глобална тенденция към диверсификация и отдалечаване от долара. Подобна промяна може да ускори репатрирането на капитали към китайски активи, осигурявайки структурна подкрепа за юана. Представители в Пекин все по-често посочват рисковете, свързани със силната концентрация в долари – а думите им са подкрепени и с действия. Анализатори изчисляват, че Китай е намалил експозицията си към US Treasuries с около 10% през последната година. Това съкращение засилва низходящия натиск върху търсенето на Treasuries, повишава вероятността от по-високи доходности и подкопава доверието в долара като „убежищен“ актив.
Диверсификацията на резервите вече е стратегически приоритет за много централни банки, особено в Азия и Близкия изток. Saudi Arabia и India, например, увеличават алокациите си в юан и други валути на развиващите се пазари – ходове, продиктувани от геополитиката и по-тесните търговски и инвестиционни връзки с China. Тази промяна отслабва доминиращата роля на долара в международната търговия: делът на разплащанията за петрол в долари е спаднал от около 80% до приблизително 60% през последното десетилетие.
Големи инвеститори и други значими пазарни участници също активно преразпределят активи и все по-често се насочват към валути като еврото и паунд стерлинг. В самата еврозона представители нееднократно предупреждаваха, след острия спор около Greenland, че е необходима по-голяма предпазливост при натрупването на US Treasuries.
Всичко това отваря нови хоризонти пред юана. Международната му употреба се ускорява от дигиталния юан, който вече се тества в трансгранични плащания. Ако China продължи политика на репатриране на резерви, това може да задейства вълна от спекулативни потоци към CNY, което да изтласка валутата нагоре спрямо долара. Рискове обаче остават: пазарна волатилност или глобална рецесия биха могли да обърнат тенденцията, ако инвеститорите потърсят сигурност в традиционните активи.
Техническата картина при EUR/USD подсказва, че купувачите трябва да се стремят да възстановят нивото 1.1925. Това би открило път за тест на 1.1957. Оттам е възможно движение към 1.1994, въпреки че по-нататъшен напредък без подкрепата на големите играчи би бил труден. Разширената цел е 1.2037. При спад се очаква осезаем интерес за покупки около 1.1890. Ако там не се появят купувачи, би било разумно да се изчака ново дъно при 1.1858 или да се откриват дълги позиции от 1.1832.
Що се отнася до GBP/USD, купувачите на паунд стерлинг трябва да превземат най-близката съпротива при 1.3698. Само това ще им позволи да насочат поглед към 1.3730, над което пробивът ще бъде предизвикателен. Разширената цел е около 1.3757. Ако двойката поевтинее, мечките ще се опитат да поемат контрол при 1.3660. Ако успеят, пробив под този диапазон би нанесъл сериозен удар по дългите позиции и може да свали GBP/USD до 1.3625 с възможност за разширение към 1.3585.
