Едновременно в геополитически и макроикономически план се оформя противоречива картина. Така например индексът ISM Manufacturing подкрепи долара, докато данните за инфлацията в Еврозоната от вторник подсилиха еврото. На фона на продължаващата несигурност трейдърите в двойката EUR/USD реагират на тези публикации в диапазона 1.1610–1.1670, в който двойката се търгува вече трета поредна седмица.
В понеделник индексът на мениджърите по покупки (ISM Purchasing Managers' Index, PMI) за производствения сектор в САЩ навлезе в „зелената зона“, достигайки четиригодишен връх. Вместо очакваното покачване до 53.3, индексът скочи до 54.0 – най-високото му ниво от май 2022 г. насам. Така той остава в зоната на разширяване за пети пореден месец, а ключовите подиндекси в доклада също подкрепиха щатския долар.
Основният двигател на растежа беше подиндексът за нови поръчки, който достигна 56.8, добавяйки 2.7 пункта. Това показва силно вътрешно търсене. От шестте най-големи индустриални сектора четири отчетоха нетен растеж (компютърни и електронни продукти, химикали, транспортно оборудване и машини). Търсенето на износ също се върна в зоната на разширяване, покачвайки се до 50.6. На този фон производственият подиндекс се изкачи до 54.3.
Подиндексът за цени отбеляза лека корекция след рязкото си покачване през април до 84.6. През май този показател спадна до 82.1. От една страна, цените остават изключително високи – производствените компании са принудени да работят при растящи разходи за суровини и логистика (над половината от участниците в проучването посочват висока ценова волатилност като ключов проблем за бизнеса). От друга страна, низходящата динамика на подиндекса сигнализира, че темпът на нарастване на цените действително се забавя.
Подиндексът за заетостта остава в зоната на свиване при ниво 48.6. Все пак тук има проблясък на надежда: през май този показател се подобри осезаемо, като нарасна с 2.2 пункта. Това подсказва, че индустриалният сектор вече съкращава работни места по-бавно.
Подиндексът Supplier Deliveries също се задържа на високо ниво от 60.6, като измерва скоростта на доставка на суровини и материали от доставчиците към производителите. Тук обаче трябва да се уточни, че този показател се тълкува „обратнопропорционално“, така че подобно високо ниво показва продължаващо забавяне на доставките. Това е двусмислен сигнал: от една страна, отразява силното търсене в производствения сектор, а от друга – подсказва за продължаващи проблеми във веригите на доставки.
Като цяло майският доклад на ISM показва, че производственият сектор в САЩ се намира във фаза на устойчиво, макар и неравномерно, възстановяване: търсенето и производството нарастват, инфлационният натиск се запазва, а пазарът на труда остава сравнително слаб.
В отговор на тази публикация, валутната двойка EUR/USD достигна локален минимум в понеделник, спускайки се до 1.1607. Продавачите обаче не успяха да развият успеха си и търговската сесия завърши в средата на „работния“ диапазон при 1.1633.
Във вторник купувачите на EUR/USD поеха инициативата след публикуването на данните за инфлацията в еврозоната. Общият индекс на потребителските цени отчете повишение за четвърти пореден месец, достигайки 3.2% през май (най-високото ниво от ноември 2023 г.). Ядреният CPI, който изключва цените на енергията и храните, се ускори по-силно от очакваното, покачвайки се до 2.5% (при прогноза 2.4%). Това е най-силният темп на растеж от април миналата година.
Ръстът на ядрената инфлация е особено тревожен сигнал за Европейската централна банка. Той показва, че ценовият натиск се разширява и вече не е ограничен само до енергийния сектор. Този натиск се е „вградил“ в потребителските структури чрез вторични ефекти – увеличените логистични разходи се прехвърлят в крайните индустриални стоки и услуги. Особено притеснително е ускоряването на инфлацията в сектора на услугите (до 3.5%), тъй като този компонент отразява вътрешния ценови натиск и динамиката на заплатите.
Като цяло майските резултати оставят малко пространство на „гълъбовото крило“ в ЕЦБ да защитава по-мека позиция (особено предвид възходящия завой в ядрената компонента). Някои анализатори (в частност от JP Morgan) вече заявиха, че данните от вторник на практика гарантират повишение на лихвения процент от ЕЦБ с 25 базисни пункта на заседанието й следващата седмица.
На този фон двойката EUR/USD се повиши леко, но остава в диапазона 1.1610–1.1670. При настоящите обстоятелства е вероятно двойката да продължи да тества границите на този ценови коридор, независимо от значимостта на публикуваните макроикономически данни. Трейдърите очакват развръзката в преговорите между САЩ и Иран и се въздържат от откриване на големи позиции (нито в полза на долара, нито против него) на фона на продължаващата несигурност относно перспективите за дипломатическия процес. От една страна, Техеран обяви прекратяване на диалога, позовавайки се на разширяването на военната операция на Израел в Ливан. От друга страна, Тръмп заяви, че е убедил Нетаняху да се откаже от планове за нападение над южните предградия на Бейрут. По думите на американския президент меморандум за разбирателство между Вашингтон и Техеран може да бъде подписан още следващата седмица. Според агенция Mehr, Иран все още разглежда проекта на споразумение със САЩ.
Така интригата остава, което прави за разумно прилагането на стратегия за търговия в диапазон: откриване на къси позиции, когато цената се приближава до горната граница на диапазона (1.1670), и дълги позиции, когато се понижава към долната граница (1.1610).
