Миналата седмица Bank of England (BoE) очаквано запази основния лихвен процент на ниво от 3,75%, като това решение беше взето с мнозинство на гласовете (7 към 2). Тази изчаквателна позиция, въпреки слабото търсене и свързаните с инфлацията рискове, изглежда донякъде нестабилна, но засега остава балансирана.
Основният определящ фактор за BoE остават динамиката на глобалните енергийни пазари. Ако цените на петрола се стабилизират на текущите нива, инфлационната заплаха ще отслабне, което ще позволи на BoE да запази лихвения процент непроменен до края на годината. Въпреки това, ново поскъпване на петрола вероятно ще предизвика едно или евентуално две повишения на лихвените проценти. Със сигурност в момента няма основания за понижаване на лихвения процент.
Докладът за пазара на труда, публикуван непосредствено преди заседанието, показа смесени резултати. Въпреки някои положителни данни, общата картина остава слаба. Устойчив растеж на заплатите се наблюдава единствено в публичния сектор, докато в частния сектор той се понижи до под 3% на годишна база. Това е съществен успех в сравнение с 5,2% година по-рано и показва отслабване на инфлационния натиск от страна на частния сектор.
Икономическите перспективи остават мрачни. Индексът PMI за услугите през юни се забави до 48,7 пункта, а комбинираният индекс спадна още по-ниско, в зоната на свиване – до 49,5 пункта. Балансът на рисковете все още няма ясно решение. BoE прогнозира инфлация над 3% до края на годината и понижение на лихвите не се обсъжда. В същото време, ако икономическата активност продължи да се забавя, възможността за повишение на лихвите също ще бъде изгубена. Пазарите в момента очакват повишение на лихвения процент с около 30 базисни пункта до края на годината. Но ако цените на петрола останат относително стабилни, тези очаквания ще намалеят, което ще окаже допълнителен натиск върху паунда.
Така ситуацията отново опира до Ормузкия проток и изпълнението на споразуменията между САЩ и Иран. Обединеното кралство, като нетен вносител на енергийни ресурси, трябва да изчака развитието на събитията и съответно да коригира своята парична политика.
Някаква подкрепа за паунда би могла да дойде от оставката на премиера Starmer. Действително, паундът реагира положително на това събитие, опитвайки се да възстанови част от загубите си, но бързо загуби инерция. Икономическата ситуация остава трудна и в голяма степен зависи от външни фактори.
Нетната къса позиция по GBP леко се е увеличила до 6 млрд. паунда, а изчислената цена остава под дългосрочната средна стойност.
Седмица по-рано прогнозирахме спад на паунда под зоната на подкрепа 1.3299/3305, ако фундаменталните фактори се окажат неблагоприятни. Именно това се случи: резултатите от заседанието на Federal Reserve бяха по-„ястребови“, отколкото пазарът очакваше, майското повишение на продажбите на дребно засили инфлационните опасения, а PMI индексите продължават да се понижават. В резултат на това паундът спадна до следващото ниво на подкрепа при 1.3158 и вероятно това не е пределът. Краткосрочният бичи импулс за щатския долар все още не е изчерпан и е възможно понижение към следващата зона на подкрепа около 1.3000/30. На практика липсват основания за възходящ обрат.
