Неочаквано ястребовото послание от Federal Reserve доведе до затягане на финансовите условия и влошаване на глобалния апетит към риск. В резултат на това котировките на EUR/USD се сринаха до годишни минимуми. Според Credit Agricole това е в съответствие с теорията за „усмивката на долара“. Поради отслабващото търсене на риск и по-високите лихвени проценти в САЩ, капиталът се насочва натам. Това води до рали на американската валута.
Винаги има избор между икономиката и инфлацията. Централните банки предпочитат да държат цените под контрол. Ако не беше така, European Central Bank нямаше да повиши депозитната лихва през юни, а щеше да изрази притеснения относно забавянето на БВП заради нарастващите цени на енергията на фона на конфликта в Близкия изток. Спадът в цената на Brent след разрешаването на конфронтацията между САЩ и Иран е благодеяние за икономиката на еврозоната. Въпреки това, намаляват и шансовете European Central Bank да продължи цикъла на монетарно затягане. Това се превръща в катализатор за понижение на EUR/USD.
Динамика на цените на петрола
Oxford Economics заяви, че вече не очаква повишение на депозитната лихва, тъй като сделката Вашингтон–Техеран, последвана от спад в цените на петрола, ще направи периода на високи цени много кратък. Това ще доведе до „ястребова“ пауза от страна на ЕЦБ. Capital Economics следва подход „one and done“, което означава край на цикъла на затягане, след като той започне през юни. Nomura и RBC Capital Markets намалиха броя на повишенията на лихвите, които очакват от ЕЦБ.
Всичко това контрастира с позицията на Федералния резерв. Фючърсният пазар очаква повишение на основната лихва по федералните фондове и показва висока вероятност за втори акт на парично затягане през 2026 г. Това води до разширяване на спредовете по доходността между американските и германските облигации, създавайки попътен вятър за продължаващия спад на EUR/USD.
Спадащите цени на петрола също имат положителен ефект върху икономиката на САЩ и теоретично забавят инфлацията. Въпреки това Съединените щати имат двигател на растежа, който липсва в други държави. Става дума за изграждането на центрове за данни за технологии с изкуствен интелект. Тези центрове получават колосални инвестиции, а цените на компонентите не представляват проблем. В резултат на това цената на различни стоки нараства, което подхранва CPI.
В бъдеще изкуственият интелект ще повиши производителността и ще ускори икономическия растеж, без това да доведе до съответен скок на инфлацията. Историята обаче показва, че в началния етап на внедряване на нови технологии цените имат тенденция да се ускоряват.
Пазарите очакват забавяне на инфлацията в Европа поради спада в цените на петрола. Дали потребителските цени в САЩ ще намалеят спрямо пиковите нива от май, все още не е ясно. Това създава предпоставки за разминаване в паричната политика и отслабване на еврото.
От техническа гледна точка, дневната графика на EUR/USD показва формиране на вътрешна свещ (inside bar). Пробив под нейното дъно при 1.1335 ще даде възможност за увеличаване на късите позиции, открити от 1.1415. Обратно, успешен тест на върха при 1.1375 би бил основание за преминаване към дълги позиции.
