Затишието пред буря не е просто метеорологична метафора, а точно описание на случилото се на пазара на акции в САЩ в последния ден на август. Индексът S&P 500 затвори на зелено, но въпреки това 9 от 11-те сектора приключиха деня на червено, като най-силно засегнати бяха секторите комуникационни услуги и комунални услуги.
Представяне на борсовите индекси
Въпреки това август се оказа най-добрият месец за S&P 500 от 2021 г. насам. И трите основни индекса завършиха месеца на положителна територия за първи път от май, а Dow Jones отчете най-силната си петмесечна серия от ноември 2024 г. Индексът Nasdaq, доминиран от технологични компании, се повиши с около 4%, но растежът не беше воден от обичайните фаворити от сектора на AI. Вместо това двигател на ръста бяха акциите на софтуерни компании. Поредица от силни отчети за печалбите частично разсеяха тъмния облак, който тегнеше над сектора през цялата година. Особено показателно е, че Moderna скочи със 156% за месец – рядък случай, в който биотехнологична компания изпреварва по ръст целия технологичен сектор.
Въпреки това спокойствието се оказа измамно. Ескалацията на конфликта в Близкия изток и поскъпването на петрола с 3% след размяна на удари между Съединените щати и Иран за първи път от месец, заедно с обещанието на Donald Trump за нови атаки, напомниха на пазара, че геополитическото напрежение не иска разрешение. В този контекст енергийният сектор се очерта като лидер по ръст в рамките на S&P 500.
На практика липсата на значими макроикономически данни засилва чувствителността на пазарните настроения към новинарските заглавия. В момента S&P 500 „залага“, че мащабна военна ескалация е малко вероятна. Но всяка негативна новина от този фронт може да разбие крехкото равновесие и да предизвика глобално бягство от риск.
Сезонна динамика на S&P 500
Исторически септември остава най-слабият месец за американските акции, а списъкът с рисковете продължава да нараства. От въпросите относно устойчивостта на AI ралито до вероятните повишения на лихвените проценти в условията на упорита инфлация, финансовият министър Scott Bessent отказа да прогнозира решението на Федералния резерв, но изброи аргументи в полза на запазване на паузата, като отбеляза, че шокът от страна на предлагането сам по себе си не налага затягане на паричната политика.
Междувременно JP Morgan промени позицията си от „bullish“ на „тактически предпазлива“. Ястребовите коментари на председателя на Фед Kevin Warsh накараха пазара да заложи по-висока вероятност за повишения на лихвените проценти по-късно тази година. Според банката, бичите пазари обикновено приключват или в резултат на цикъл на повишаване на лихвите, или в резултат на рецесия. Въпреки че спад в икономическата активност през следващите тримесечия изглежда малко вероятен, заседанието на Фед на 16 септември вече се нарича „live meeting“, което означава, че резултатът му вече не е предрешен.
Пазарът навлиза в септември с рекорди в ръка и с тревога в основите си. Ще успее ли да понесе и двете тежести, без да претърпи загуби?
От техническа гледна точка, дневната графика на S&P 500 показва, че нарастват рисковете от задействане на обръщащ модел тип 1-2-3, което би повишило вероятността за по-сериозна корекция в рамките на възходящия тренд. Пробив на подкрепата при 7 635 би бил сигнал за увеличаване на вече установените къси позиции.
