Добре е там, където нас ни няма. Лошо е там, където сме ние. Това все повече важи за еврото. До каквото и да се докосне регионалната валута, то сякаш се отравя. Спадът в цените на петрола, който преди се възприемаше като бичи фактор за EUR/USD, вече не спира понижението на основната валутна двойка, защото намалява шансовете за затягане на паричната политика от Европейската централна банка. Фючърсният пазар оценява тази вероятност на 38% през октомври, при 54% за Federal Reserve. Същото важи и за други движещи сили, които в миналото подкрепяха ръста.
Американският долар се смята за актив-убежище и обикновено поевтинява, когато глобалният апетит към риск и борсовите индекси нараснат рязко. Не и този път. Силното покачване на Nasdaq Composite и S&P 500 до рекордни върхове не спира мечките при EUR/USD да продължат атаката, започнала на заседанието на FOMC. Инвеститорите смятат, че Kevin Warsh е възстановил доверието във Federal Reserve и в американските активи, което подтиква капитали да се пренасочват от Европа към Северна Америка.
Динамика на бизнес активността в Европа
Дори повишаването на бизнес активността в еврозоната до най-високите нива от повече от три години насам не помага на еврото. Индексите на мениджърите по покупки в Германия и Франция поднесоха приятна изненада, което показва устойчивостта на икономиката към геополитически и други сътресения.
В същото време OECD повишава прогнозите си за растежа на БВП на Германия, Испания и Италия. В резултат оценката за брутния вътрешен продукт на валутния блок за 2026 г. е повишена с 0,2 процентни пункта до 1%. Всичко добре, красива фасада?
Динамика на прогнозите на OECD за европейските държави
В действителност – не чак толкова. Колкото по-устойчива е икономиката, толкова повече ЕЦБ може да повишава лихвите, което в крайна сметка ще се обърне срещу еврозоната. Освен това всичко е относително. Пазарите очакват данни за бизнес активността в САЩ, които най-вероятно също ще бъдат окуражаващи. Европа няма толкова силен коз, какъвто са инвестициите в технологии за изкуствен интелект, които водят до ръст на производителността, увеличават данъчните приходи и ускоряват растежа на БВП.
По този начин по-бързото затягане на паричната политика от Fed, капиталовите потоци от Европа към САЩ и явлението American exceptionalism тласкат котировките на EUR/USD надолу. Силната икономика не помага на еврото, защото на фона на нарастващите политически рискове в Германия и Франция инвеститорите напускат континента като плъхове, бягащи от потъващ кораб. Спадащите цени на петрола, които намаляват вероятността от повишение на лихвите от ЕЦБ, също не се превръщат в спасителен пояс за регионалната валута. Всичко е срещу основната валутна двойка.
Технически, на дневната графика EUR/USD се доближава до първото от двете предварително посочени целеви нива при 1.1400 и 1.1300. Късите позиции в евро спрямо щатския долар, формирани при отскока от съпротивата при 1.1495 и увеличени след пробива на подкрепата при 1.1455, следва да се задържат и периодично да се увеличават.
