Вчера доларът отново надделя и над двете валути, като паундът пострада осезаемо повече от еврото — двойката загуби над 100 пипса, докато EUR/USD се понижи по-умерено въпреки по принцип силния европейски фон.
За еврозоната данните от вчера бяха добри: предварителният композитен PMI за септември се покачи до 53.1 от 52.0 през август – 41-месечен връх, като Германия и Франция показаха най-добрите темпове на растеж от дълго време насам. Въпреки това това не подсили еврото – пазарът се фокусира върху далеч по-силните данни от САЩ и положителните новини от еврозоната просто се загубиха на този фон.
В Обединеното кралство, напротив, данните разочароваха: PMI на страната падна до 51.7 от 52.5, отстъпвайки до тримесечно дъно, и това беше пряката причина за рязката разпродажба на паунда – споменатия по-горе спад с повече от 100 пипса.
От САЩ вчера излезе много силен блок данни: композитният PMI скочи до 58.4 от 56.0 през август – 62-месечен връх и най-бързият растеж от пет години. Това рязко контрастира със ситуацията в еврозоната и Великобритания и обяснява защо доларът вчера се засили едновременно спрямо двете валути. В момента разликата между трите икономики е една от най-широките от дълго време насам: САЩ ускоряват, еврозоната расте умерено, а Великобритания забавя – и това тройно разминаване, по мое мнение, ще остане водеща тема на пазара в идните дни.
Фокусът днес ще бъде върху германския индекс на бизнес климата IFO, за който пазарът очаква повишение до 89 пункта, както и върху изказванията на трима представители на Federal Reserve – Tom Barkin, Beth Hammack и John Williams. Тяхната реторика, смятам, ще определи динамиката на долара до края на седмицата много повече, отколкото самият германски индекс. За паунда в първата половина на деня ще бъде публикуван отчетът за търговията на дребно на CBI, а слово ще изнесе и Sarah Breeden, член на Financial Policy Committee на Bank of England. Малко вероятно е някое от тези събития съществено да промени баланса на силите: CBI retail sales традиционно се възприемат като вторичен индикатор, а изказване на член на комитета по финансова стабилност, а не на комитета по парична политика, рядко носи значими сигнали за лихвите.
Въпреки това, след толкова голяма разпродажба вчера, има шанс за малка техническа корекция на паунда – ако продажбите на дребно изненадващо надминат очакванията, GBP/USD може да получи скромен повод за отскок, макар че аз не бих го нарекъл обръщане на тренда, а по-скоро естествена пауза, преди пазарът отново да насочи вниманието си към по-тежки фактори като по-нататъшната реторика на Fed.
Momentum
За еврото ключовото ниво нагоре е 1.1392, чийто пробив би могъл да тласне двойката към 1.1414, а след това към 1.1433. За да се реализира този сценарий, ще е необходимо или разочарование от днешните изказвания на представителите на Fed, или неочаквано слаб германски IFO, който пазарът да възприеме като повод да се усъмни в устойчивостта на еврозоната. Смятам пробив под 1.1373, с целеви нива 1.1355 и 1.1335, за далеч по-вероятен сценарий, тъй като разликата в темповете на растеж между САЩ и еврозоната продължава да работи изцяло в полза на долара.
За паунда ориентирът нагоре е 1.3252, над което двойката може да достигне 1.3284, а след това 1.3313 – това е именно сценарият, при който неочаквано силни CBI retail sales дават на двойката повод за кратка корекция. Пробив надолу на 1.3220 с цели при 1.3189 и 1.3150 все още изглежда по-вероятен с оглед на вчерашната рязка слабост и изоставането на британската икономика спрямо САЩ и дори спрямо еврозоната.
Mean Reversion
При еврото наблюдавам горната граница при 1.1394. Логиката е проста: ако двойката се опитва да се задържи над това ниво, но липсват купувачи за продължаване на движението и цената се връща надолу – това е сигнал за продажба. Докато разликата в PMI между САЩ и еврозоната остава толкова изразена, този сценарий изглежда напълно уместен. Долното референтно ниво при 1.1369 работи по обратната логика, но подхождайте предпазливо към покупките там: един силен европейски PMI не е достатъчен, за да обърне цялостното пазарно настроение в полза на еврото, така че целите при подобна сделка трябва да са скромни.
За паунда горната граница е 1.3256. Прилага се същата схема на корекция, но днес, след вчерашното рязко разпродаване, вероятността за техническа корекция е малко по-висока от обичайното — особено ако CBI retail sales изненадат в положителна посока. Долният референтен ориентир при 1.3219 предполага покупки при възстановяване след фалшив пробив надолу; все пак търговията според този сценарий изисква предпазливост — по-широкият контекст на по-слабото икономическо представяне на Обединеното кралство не подкрепя устойчив обрат и всяко възстановяване тук следва да се разглежда като чисто технически епизод.
