Валутната двойка EUR/USD се понижаваше петнадесет поредни дни, с изключение на няколко кратки паузи. През този период европейската валута загуби 340 пункта. Спадът на еврото започна преди три седмици, когато пазарът се подготвяше за повишение на лихвения процент от FOMC. Оттогава насам пазарът продължава да купува долара, опирайки се на ястребовата позиция на Фед по отношение на паричната политика, която редовно се потвърждава от членовете на FOMC. Много представители на Фед открито заявяват, че е необходимо допълнително затягане на паричната политика, но в същото време не дават конкретни насоки за мащаба на това затягане. Последният dot plot показа, че трябва да се очаква още едно повишение на лихвата с 0,25%. Вчера обаче президентът на Фед Ню Йорк Джон Уилямс заяви, че Фед не бива да бърза с допълнително затягане на политиката. Не е ли надценен вече доларът на базата на очакванията за две повишения на лихвите, при положение че времевият хоризонт за второто остава неясен? В момента доларът поскъпва така, сякаш Фед е преминал от напълно неутрална позиция към ултраястребова, без пазарът да има реални основания да очаква подобен сценарий. В действителност обаче паричното разхлабване може да започне още през 2027 г., тъй като самите представители на Фед посочват, че влиянието на високите цени на петрола ще бъде с ограничена продължителност. Същото важи и за ефекта от митата върху търговията, въведени от Доналд Тръмп.
В момента нищо не е в състояние да спре спада на европейската валута. Нито по-строгата политика на ЕЦБ, нито благоприятните икономически данни от Европейския съюз, нито техническата картина и бичите модели успяват да го направят. След като дисбаланс 19 беше анулиран, еврото вече има всички шансове да падне под психологическото ниво от $1,10. Освен това бичият дисбаланс 19 не просто беше анулиран; той се превърна в мечи обърнат дисбаланс и вече генерира нов сигнал за продажба. Единствената опора за купувачите остава близостта на последните две локални дъна, откъдето може да бъде взета ликвидност и потенциално да се задейства възходящо движение.
Миналата седмица FOMC посочи своята готовност да продължи да затяга политиката, което беше достатъчно, за да позволи широкото настъпление на мечките да продължи. Дори след септемврийското затягане от страна на Фед и едно възможно повишение през октомври или декември, не виждам какви други фактори биха могли да насърчат трейдърите да продължат да купуват щатската валута. Доларът се представи силно през последните седмици, но кои фактори го подкрепяха през този период? Само затягането на паричната политика от FOMC и нищо повече?
Като цяло, според мен, фундаменталният фон продължава да благоприятства купувачите. Въпреки по-острата ястребова позиция на Фед по отношение на паричната политика, това не е единственият фактор, който определя обменните курсове. Бих желал да напомня на читателите, че доходността по облигациите на Министерството на финансите на САЩ достига рекордни стойности, което оказва сериозен натиск върху бюджета; американската икономика се забавя през последните тримесечия; Доналд Тръмп възобнови своите търговски и нетърговски конфликти с редица държави по света през 2026 г.; а фондовият пазар в САЩ продължава да буди сериозни опасения заради неконтролираното използване на ливъридж при инвестиции в технологични компании, занимаващи се с разработване на AI.
Текущата техническа картина показва, че мечото настроение остава в сила. Въпреки силно противоречивото движение на цената през последните седмици, трейдърите имат поне две интересни зони за търсене на възможности за продажба. Купувачите могат да разчитат единствено на дъната от 28 юли и 24 юни, откъдето може да бъде взета ликвидност.
Икономическият фон най-накрая подкрепи европейската валута в сряда. Първо, Джон Уилямс от Фед охлади очакванията на мечките. Второ, инфлационният отчет за Германия показа по-силен от очаквания ръст до 3,3%, което повиши вероятността за допълнително затягане от страна на ЕЦБ. Трето, базовият индекс PCE излезе под очакванията на пазарните участници, намалявайки вероятността от ново затягане от Фед през октомври. Докладите ADP и БВП в САЩ, които надминаха очакванията, ограничиха спада на долара. Засега купувачите нямат друга опора, освен евентуалното вземане на ликвидност от дъната.
Купувачите все още имат редица причини да предприемат настъпление през 2026 г. Структурно и в глобален план политиките на Тръмп, които доведоха до съществено отслабване на долара миналата година, не са се променили. В момента не виждам значими фактори в подкрепа на щатската валута въпреки ястребовата позиция на FOMC. Геополитическите развития, които подкрепяха търсенето на долара през по-голямата част от първата половина на 2026 г., вече не осигуряват същата подкрепа.
Икономически календар на САЩ и Европейския съюз
- Европейски съюз — Ниво на безработица (09:00 UTC).
- САЩ — Промяна при първоначалните молби за помощи при безработица (12:30 UTC).
- Европейски съюз — Реч на президента на ЕЦБ Кристин Лагард (13:30 UTC).
- САЩ — ISM Manufacturing PMI (14:00 UTC).
Икономическият календар за 1 октомври съдържа четири събития, от които бих откроил единствено индекса ISM. Икономическият фон може да повлияе на пазарните настроения през втората половина на сесията в четвъртък.
Прогноза и търговски идеи за EUR/USD
По мое мнение двойката остава в процес на формиране на възходящ тренд, който е в пауза вече цяла година. Фундаменталният фон рязко се обърна в полза на мечките преди седем месеца, но самият тренд не може да се счита за отменен или завършен. В дългосрочен план бих казал, че двойката се търгува в рейндж. Рейнджът не обезсилва по-широкия възходящ тренд. Следователно купувачите биха могли да възобновят настъплението си през 2026 г., но оставащите им възможности се ограничават до дъната при 1,1354 и 1,1325, откъдето може да бъде взета ликвидност. Мечките получиха нов сигнал за продажба в рамките на дисбаланс 19. Според мен текущият спад е рисков за трейдърите, тъй като му липсват ясни и достатъчни фундаментални основания. В същото време обаче към момента няма и ясни основания за покупки.
