Двойката EUR/USD спада вече шестнадесет поредни дни, с изключение на няколко кратки паузи. През този период еврото е загубило 380 пункта. Спадът на еврото започна преди три седмици, когато пазарът се подготвяше за повишение на лихвения процент от FOMC. Оттогава насам пазарът продължава да купува долари въз основа на ястребон насочената парична политика на Federal Reserve, която вече бе многократно опровергавана от представители на FOMC. Много представители на Fed открито заявяват, че е необходимо допълнително затягане на паричната политика, но в същото време не дават конкретни насоки относно степента на това допълнително затягане. Последната графика с точковите прогнози (dot plot) показа, че трябва да се очаква още едно повишение на лихвите с 0,25%. Тази седмица президентът на Federal Reserve Bank of New York Джон Уилямс дори заяви, че Fed не бива да бърза с ново затягане на политиката. Не е ли поскъпнал доларът твърде много при перспективата за две повишения на лихвите, като времевият хоризонт за второто остава неизвестен? Доларът поскъпва така, сякаш Fed е преминала от напълно неутрална позиция към свръхястребова, а пазарът доскоро смяташе подобен сценарий за практически невъзможен. В действителност обаче облекчаването на паричната политика може да започне още през 2027 г., тъй като самите представители на Fed заявиха, че ефектът от по-високите цени на петрола ще бъде ограничен по продължителност. Същото важи и за влиянието на митата върху търговията, наложени от Donald Trump.
В момента нищо не може да спре спада на еврото. По-строгата политика на ECB, положителните икономически данни от Европейския съюз и техническата картина, включително бикови модели, не успяха да осигурят съществена подкрепа за единната валута. След като Imbalance 19 беше анулиран, еврото вече има всички шансове да падне под психологическото ниво от $1,10. Освен това Bullish Imbalance 19 не просто бе неутрализиран – той се превърна в Bearish Inverted Imbalance и вече генерира сигнал за продажба. Купувачите можеха да разчитат на последните два суинга, но не успяха да го направят.
Миналата седмица комитетът на FOMC показа готовност да продължи с затягането на политиката, което бе напълно достатъчно, за да продължат мечките силната си атака. Дори след като Federal Reserve затегна паричната политика през септември и евентуално я затегне отново през октомври или декември, не виждам какви други фактори могат да накарат трейдърите да продължат да купуват американската валута. Доларът несъмнено се представи силно през последните седмици, но кои фактори го подкрепиха в този период? Единствено затягането на паричната политика от страна на FOMC и нищо друго?
Като цяло, според мен фундаменталният фон остава благоприятен за купувачите. Въпреки по-ястребовия тон на Federal Reserve, това не е единственият фактор, който влияе върху валутните курсове. Ще напомня, че доходността по американските държавни облигации достига рекордни нива, което оказва сериозен натиск върху федералния бюджет; американската икономика се забави през последните тримесечия; през 2026 г. Donald Trump поднови серия от търговски и нетърговски спорове с множество страни по света; а американският фондов пазар продължава да буди сериозни опасения заради неконтролирани инвестиции, финансирани с кредит, в технологични компании, занимаващи се с разработване на AI.
Текущата техническа картина показва, че мечият импулс остава непокътнат. В момента няма активни модели – нито мечи, нито бикови. Въпреки това настоящата седмица може да приключи с оформянето на нов мечи дисбаланс. Засега купувачите дори не разполагат с потенциални модели.
Икономическият фон в четвъртък нямаше значение. Същото важеше и за сряда, вторник, понеделник и за миналата седмица. Мечите трейдъри продължават да атакуват независимо от фундаменталния фон или неговата липса. Утре ще бъдат публикувани важни доклади за пазара на труда и безработицата в САЩ, но те също имат ограничено значение след три седмици на поскъпване на долара.
Купувачите все още имат редица причини да предприемат атака през 2026 г. Структурно и в глобален план политиката на Trump, която доведе до съществен спад на долара през миналата година, не се е променила. В момента не виждам значими фактори в подкрепа на американската валута въпреки ястребовата позиция на FOMC. Геополитическите развития, които поддържаха търсенето на долара през по-голямата част от първата половина на 2026 г., вече не оказват същия ефект.
Икономически календар на САЩ и Европейския съюз:
- Европейски съюз – Индекс на потребителските цени (09:00 UTC).
- Съединени щати – промяна в Nonfarm Payrolls (12:30 UTC).
- Съединени щати – ниво на безработица (12:30 UTC).
- Съединени щати – промяна на средното възнаграждение (12:30 UTC).
Икономическият календар за 2 октомври включва четири събития, като всички, с изключение на отчета за заплатите в САЩ, могат да се считат за важни. Икономическият фон може да окаже съществено влияние върху пазарните настроения през целия петък и през цялата търговска сесия.
Прогноза и търговски препоръки за EUR/USD:
По мое мнение двойката все още се намира в процес на формиране на биков тренд, който е в пауза вече цяла година. Фундаменталният фон рязко се измести в полза на мечките преди седем месеца, но тренд, който продължава вече четири години, не може да бъде смятан за отменен или завършен. В дългосрочен план бих определил движението на двойката като рейндж. Рейнджът не обезсилва по-широкия биков тренд. Така че купувачите могат да възобновят настъплението си през 2026 г., но към момента нямат конкретни възможности за това. Мечките получиха нов сигнал за продажба в рамките на Imbalance 19, а през тази седмица може да се формира още един мечи дисбаланс. Купувачите могат да разчитат единствено на слаби данни по Nonfarm Payrolls.
