Валутната двойка EUR/USD се понижава вече 18 поредни дни, с изключение на няколко кратки паузи. За този период еврото загуби 470 пункта. Спадът на европейската валута започна преди месец, когато пазарът започна да калкулира в цената очаквано повишение на лихвените проценти от FOMC. Оттогава насам пазарът продължава да купува щатския долар, използвайки практически всеки краткосрочен фактор като оправдание. В пазарната терминология подобни движения се наричат „order flow“, т.е. поток от поръчки. Обичайно големите пазарни участници натрупват order flow за определен период, след което тези поръчки започват да се изпълняват. В този момент съпътстващият фундаментален фон става много по-малко важен. Поръчките вече са подадени и се изпълняват. В резултат на това по графиките се вижда непрекъснато движение в една посока без каквато и да е индикация за корективно връщане. Миналата седмица във Франция избухнаха протести заради съкращения на правителствените разходи за образование. Стотици училища бяха затворени, а редовно се съобщава за сблъсъци с полицията, палежи на автомобили и щети по магазини. В понеделник стана ясно, че Франция е изправена пред бюджетен дефицит от няколко десетки милиарда евро, който трябва да бъде покрит. Това очевидно ще изисква по-високи данъци и съкращения на разходите. В допълнение доходността по френските държавни облигации нараства, както и доходността в много други страни от ЕС и в Съединените щати. Това поставя допълнителен натиск върху вече напрегнатия бюджет.
Нищо засега не успява да спре спада на еврото. Нито по-строгата политика на ЕЦБ, нито благоприятните икономически данни от Европейския съюз, нито слабите данни от пазара на труда в САЩ, нито техническата картина и бичите формации се оказаха достатъчни, за да обърнат движението. След като imbalance 19 беше неутрализиран, европейската валута вече има сериозен шанс да падне под психологическото ниво от 1,10 долара. Бичият imbalance 19 се превърна в мечи обърнат imbalance и генерира сигнал за продажба. Биковете не успяха да се възползват нито от бичия imbalance 19, нито от двете възходящи вълни, нито от слабите данни от пазара на труда в САЩ. Нищо вероятно няма да подкрепи еврото, ако трейдърите просто продължат да се въздържат от продажби на щатския долар.
Миналата седмица FOMC посочи готовност да продължи затягането на паричната политика, което се оказа достатъчно, за да продължи по-широкото низходящо движение. Дори след като Fed затегна паричната политика през септември и евентуално я затегне отново през октомври или декември, аз не смятам, че за еврото е липсвало основание да поскъпне в този период.
Като цяло, според мен фундаменталният фон продължава да подкрепя бичите участници. Въпреки по-рестриктивната парична политика на Fed, това не е единственият фактор, който определя обменните курсове. Бих припомнил, че доходността по щатските държавни облигации достига рекордни равнища и оказва сериозен натиск върху федералния бюджет; икономиката на САЩ се забави през последните тримесечия; пазарът на труда в САЩ по-често дава разочароващи данни, отколкото положителни изненади; Donald Trump възобнови търговските и нетърговските спорове с редица държави през 2026 г.; а фондовият пазар в САЩ продължава да буди сериозни опасения заради неконтролирани инвестиции, финансирани с кредит, в технологични компании, занимаващи се с разработка на AI.
Текущата техническа картина показва, че низходящият импулс остава непокътнат. Миналата седмица завърши с формирането на нов мечи imbalance 24, който може да даде на трейдърите нов сигнал за продажба още тази седмица. Биковете в момента могат да разчитат единствено на най-близкия swing при 1,1066 и на възможно liquidity sweep на това ниво.
В понеделник икономическият фон на практика не беше необходим. Индексът на деловата активност в сектора на услугите на ISM за САЩ излезе едва вечерта, когато европейската валута вече се беше понижила с 90 пункта. Началото на конфликта в Йемен и бюджетната криза във Франция се оказаха достатъчни, за да задвижат движението.
И през 2026 г. остава да има множество причини биковете да действат. Структурно и в глобален план политиките на Trump, които доведоха до значителен спад на долара миналата година, не са се променили. Към момента не виждам съществена фундаментална подкрепа за щатската валута въпреки ястребовата позиция на FOMC. Геополитическите фактори, които поддържаха търсенето на долара през по-голямата част от първата половина на 2026 г., вече не оказват същия ефект.
Икономически календар за САЩ и ЕС:
- Европейски съюз – Изменение в обемите на продажбите на дребно (09:00 UTC).
- Съединени щати – ADP Weekly Employment Change (12:15 UTC).
Икономическият календар за 6 октомври включва две публикации, нито една от които не бих определил като важна. Икономическият фон едва ли ще окаже съществено влияние върху пазарните настроения във вторник.
Прогноза за EUR/USD и търговски препоръки:
По мое мнение двойката все още е в процес на формиране на бичи тренд, който преминава през корективна пауза с продължителност от една година. Фундаменталният фон рязко се измести в полза на мечите участници преди седем месеца, но самият четиригодишен тренд не може да се счита за отменен или завършен. В дългосрочен план бих описал движението на двойката като търговия в рейндж. Рейнджът не обезсилва по-широкия бичи тренд. Затова биковете могат да подновят възходящото движение през 2026 г., но към момента единствената им смислена възможност е дъното при 1,1066, формирано през юни миналата година, където може да се случи liquidity sweep. Мечите участници получиха нов сигнал за продажба при imbalance 19 и могат да получат още един сигнал при imbalance 24 тази седмица. Дори слабите данни по Nonfarm Payrolls и рязкото ускорение на инфлацията в Европейския съюз не успяха да подкрепят еврото.
