Ден на избягване на риска и още по-агресивна ротация от преди натежаха върху американските акции. Nasdaq 100 отбеляза най-големия си еднодневен спад от юни насам, докато равнопретегленият S&P 500 изпревари индекса с пазарно претегляне с най-голям марж от 2024 г. досега. Паниката заради възприеманото изоставане на технологичните компании натисна надолу индекса Philadelphia Semiconductor с около 6,7%.
Динамика на равнопретегления спрямо пазарно претегления S&P 500
Пазарът развя червен флаг на фона на неблагоприятна външна среда. Покачването на доходността по френските облигации над 5% на фона на бюджетна криза и поскъпването на Brent над $114/барел заради ескалацията в Близкия изток засилиха търсенето на „убежищни“ активи и доведоха до рязък спад на доходността по американските държавни ценни книжа. Потокът към активи с по-нисък риск се засили, тъй като нараснаха опасенията за бъдещето на технологичните компании.
Защо разпродажбите? Инвеститорите отдавна са нервни по отношение на AI. Разпродажбите при компании, свързани с AI, се задействат от редица страхове: съобщения за засилваща се конкуренция (например новините около DeepSeek), притеснения, че огромните инвестиции няма да се изплатят, или слухове, че капиталовите разходи се забавят — потенциален сигнал, че AI балонът се доближава до точка на спукване. Този път първите два страха бяха основните катализатори.
Meta Platforms предупреди, че комбинираният ръст на нуждите от капитал при Alphabet и SpaceX, заедно с това, че Anthropic и OpenAI търсят финансиране чрез IPO, създава по-трудна среда за набиране на средства. Meta заяви, че планира да повиши финансирането за инфраструктура за AI до $825 милиарда спрямо обявените през юли $700 милиарда.
Пазарът се уплаши, че това надпреварване за капитал ще принуди компаниите да наливат все повече средства в AI, без оглед на възвръщаемостта. Това отприщи рязка ротация, тъй като инвеститорите излязоха от досегашните фаворити сред технологичните гиганти и се пренасочиха към защитни сектори като здравеопазване, стоки от първа необходимост и комунални услуги.
Динамика на Apple и индекса Philadelphia Semiconductor
В рамките на индекса S&P 500 обаче тази година имаше и алтернатива. Докато много емитенти се включиха в надпреварата за разходи по AI, Apple направи това, което умее най-добре — продава хардуер. Акциите на Apple са поскъпнали с 27% от началото на годината и бяха най-големият приносител за ръста от 12% на S&P 500.
В момента Apple изглежда по-силна от повечето останали компании от групата Magnificent Seven, въпреки изоставането си през 2025 г. Пазарът дори започна да възприема Apple като своеобразна застраховка срещу балон в изкуствения интелект.
Технически, дневната графика на S&P 500 показва, че пробив под справедливата стойност и низходящият гап в комбинация с пълзящите средни сочат засилване на мечите настроения. Нивото от 7 720 сега е ключово съпротивление. Докато цената се търгува под него, нагласата остава в полза на продажбите.
