期待已久的比特币ETF可能最终会成为现实，但不是以许多投资者预期的方式。最近，美国证券交易委员会(SEC)主席加里·詹斯勒(Gary Gensler)明确表示，他对加密ETF的想法持开放态度。
虽然比特币和其他加密货币可以从罗宾汉(Robinhood)（股票代码：HOOD）和贝宝(PayPal)等金融平台轻松购买，但ETF将消除数字钱包管理方面的问题，并允许投资者将数字货币整合到他们的投资组合中。
此外，比特币ETF可以有两种结构:
-直接拥有金币(类似于黄金ETF);
-持有押注价格上涨或下跌的期货合约(就像许多石油和其他大宗商品ETF)。
至少有24家基金经理申请了将实际持有加密资产的ETF。最受欢迎的比特币ETF替代品是价值300亿美元的灰色比特币信托基金(GBTC)，该基金也包含真实的比特币，并计划在监管机构允许的情况下将它们转换为ETF。
但美国证券交易委员会对监管加密货币市场一直持谨慎态度，多年来一直拒绝批准比特币ETF。因此，当美国总统乔·拜登任命詹斯勒时，投资者都很乐观。詹斯勒除了领导商品期货交易委员会(CFTC)，还在麻省理工学院教授加密货币和区块链技术。
Gensler最近的言论似乎表明，与比特币本身相比，对追踪比特币期货的etf更加开放。这导致ProShares、Invesco、VanEck、Valkyrie Digital Assets和Galaxy Digital等金融管理公司纷纷推出新的比特币ETF期货应用。
监管机构可能会这么做，因为期货交易和操作是由芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)进行的，而加密货币市场(Gensler)仍然是一个充斥着"欺诈、欺诈和滥用"的"狂野西部"。
Grayscale首席执行官Michael Sonnenshein表示，SEC应该同时批准这两种类型的比特币etf，并允许投资者选择。允许其中一种而不允许另一种会造成不公平的竞争环境。
由于需求下降，Grayscale目前的股价下跌了14%。如果美国证券交易委员会批准仅基于期货的比特币etf，可能会有更多投资者转移资产。这将压低Grayscale的价格，损害现有投资者的利益。
无论如何，与大多数共同基金一样，比特币期货etf需要根据1940年《投资公司法案》(Investment Companies Act)进行注册，该法案要求资产管理公司披露更多信息，遵守更严格的规定。实物比特币ETF将不会被征税，因为它将被视为一种商品而不是证券。
CFRA主管托德•罗森布鲁斯(Todd Rosenbluth)表示:"期货价格通常跟随标的资产，但总会有一些下跌。对于比特币这样波动较大的资产来说，这种差距尤其明显。"
期货etf需要在到期时展期，通常按月展期。如果期货交易价格高于实时价格，基金将不得不支付溢价来展期，这可能会降低收益率。它们还提供额外的保护，因为它们要求投资者将资金存入现金作为抵押品。与共同基金不同的是，如果新资金规模过大，etf就无法接近新资金。如果比特币期货变得不稳定，而许多投资者同时想要退出，流动性问题可能会出现。交易所甚至可能停止交易，以减缓恐慌性抛售。这意味着期货交易所交易基金的投资者可能无法按时退出。
