上周，欧元/美元货币对以平价玩猫捉老鼠，甚至两次跌破这一重要脊线，触及 0.9950 区域自 2002 年 12 月以来的最低水平。
上周一 Nord Stream-1 天然气管道因预防性维护而关闭后，市场传言不会恢复工作，这反过来又可能加剧欧元区的能源问题并引发该地区的衰退。这方面的担忧对单一货币造成了重大打击。
7月13日消息称，美国6月通胀率达到9.1%，再创四年新高，为欧元下跌火上浇油。这增加了对美联储将加息一个百分点的预期，因此欧洲央行在政策正常化方面将进一步落后于美国央行。
欧元也因意大利的政治动荡而遭受损失，这不仅有可能破坏该国在数月相对稳定后的平静，而且还会引发国家政府债券收益率的大幅上涨。后者使面临通胀加速和经济增长急剧放缓的欧洲央行的工作复杂化。
大约十年前，在执掌欧洲央行期间，马里奥·德拉吉承诺尽一切可能拯救欧元。十年过去了，情况没有改变，单一货币再次陷入悲惨境地。
欧洲央行会尽一切努力缓和欧元的命运吗？
一方面，单一货币的疲软加剧了通胀，通胀已经大大超过欧洲央行2%的目标，另一方面，加强货币的强硬立场或加快加息可能会损害经济增长。
"他们知道，陷入试图通过央行的行动来支持本国货币的陷阱是非常危险的，因为在这种情况下，他们将需要过度收紧政策，这不仅会损害经济，还会损害经济。货币，"Janus Henderson 分析师表示。
在欧元兑美元汇率近 20 年来首次跌至平价后，欧洲央行代表表示，央行的目标不是一定的汇率。
"然而，我们始终根据我们确保物价稳定的任务密切关注汇率对通胀的影响，"欧洲央行发言人表示。
欧洲央行的艰难选择
欧元/美元空头在欧洲央行 7 月会议前稍作休息，随后将在周四进行 11 年来的首次加息。
在此事件的预期下，欧元有所回升，甚至收复了本月早些时候遭受的损失的一半左右。
欧元/美元涨势在5月底形成的短期下行通道上限附近停滞。 1.0275-1.0280 区域的这个障碍之后是 1.0300 的水平，突破该水平将使多头瞄准返回 1.0400 的水平。
另一方面，1.0150 水平是直接支撑，应有助于限制跌势。进一步的空头可能会否定当前的积极情绪，并使该货币对容易跌破1.0100。随后的下跌将导致重新测试平价水平和0.9950区域的多年低点。
尽管主要货币对已从两个十年的"底部"反弹了约 200 点，但其进一步的命运不仅取决于欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德及其同事的决定，还取决于其他一些因素。
对于欧洲央行决策者是否会坚持先前提出的加息 25 个基点或立即加息 50 个基点的计划，专家意见不一。根据花旗策略师的说法，一次加息 50 个基点将是一个冒险的举动。
"我们看到许多欧洲央行领导人可能希望大幅加息（50 个基点）的原因有很多。但是，如果他们在没有明确警告和明显理由的情况下这样做，我们担心这可能会给其他承诺蒙上阴影，包括与该地区的分裂作斗争，" – 花旗银行表示。
贝伦贝格银行(Berenberg Bank)分析师也预计，欧洲央行周四将仅加息25个基点，然后在9月加息50个基点，12月再加息25个基点。
荷兰银行(ABN Amro)的经济学家认为，欧洲央行应坚持其加息25个基点的初步承诺。至于未来的利率上调，这将取决于即将到来的数据，即中期通胀将如何发展，他们指出。
在欧洲央行做出下一次货币政策决定之前，有关该央行可能加息50个基点、而非原计划的25个基点的猜测加剧。考虑到欧洲央行的行动落后于计划的程度，我们有理由认真对待这种意外情况，"道明证券(TD Securities)分析师认为。
NAB分析师预计欧洲央行将升息0.5个基点，并预计9月再升息0.5个基点。他们认为，韩国银行将在2022年晚些时候和2023年的情况恶化的预期下，寻求提前上调利率，那时的操作空间可能会更有限。
如果欧洲央行宣布普遍预期的25个基点的加息，欧元兑美元有可能恢复下行趋势。
尽管双剂量的加息可以恢复人们对欧洲央行抗击通胀的信心，但它只能暂时提振欧元。
无论如何，欧洲的利率将保持在所有发达国家中最低的水平，尤其是与美国相比，美联储可能在下周再次提高0.75%的借贷成本。由此我们可以得出结论，美元将继续处于更有利的状态。这反过来又会促使资本进一步流入美国。
天然气史诗远未结束
与担忧相反，俄罗斯周四恢复了通过Nord Stream-1管道向欧洲供应天然气。
然而，丹斯克银行(Danske Bank)策略师认为，俄罗斯联邦完全停止向欧元区供应蓝色燃料的风险仍不应被忽视。
"根据官员们的说法，欧盟可以通过增加液化天然气供应和通过管道从其他地区进口天然气、绿色天然气、可再生能源以及减少需求来替代俄罗斯70%的天然气进口。这意味着大约三分之一的俄罗斯进口商品在短期内无法被轻易取代"，他们提出。
"如果来自俄罗斯的天然气完全停止供应，欧洲政府很可能会被迫采取紧急措施，例如能源配给。在这种情况下，家庭的能源需求将优先于工业和企业运营的需求。特别是在化工、冶金和水泥行业，可能会被迫停产，"丹斯克银行认为。
严重的能源短缺和能源价格上涨将在即将到来的冬季给所有欧洲消费者带来负担，但德国、意大利、荷兰和比利时的家庭将受到最大影响。因此，该银行的分析师警告说，一场全面的天然气危机将使欧洲陷入瘫痪。
根据德国联邦网络局的数据，截至 7 月 17 日，该国的储气设施已满 65%。然而，该部门负责人克劳斯·穆勒认为，如果没有俄罗斯的天然气供应，德国的可用储量不足以度过 2022/2023 年的冬天。
同时，壳牌首席执行官本·范伯登表示，德国当局非常关注的问题实际上关系到整个欧洲。该地区的国家可能不得不在今年冬天实行天然气消费配给。
俄罗斯天然气正被输送回欧元区。但德国商业银行的分析师表示，严重的能源危机绝不可能避免。
"欧盟昨天呼吁在未来八个月内将天然气消耗量大幅减少 15%，并威胁要强制配给。欧盟继续几乎盲目地渡过危机。不可能可靠地评估任何一种节省气体措施的成功与否，或者它可以依靠什么天然气供应。俄罗斯总统已经宣布下周可能减少供应量，我们不能排除它们完全冻结的可能性，"该银行的专家说。
"这意味着欧元显着更高的风险溢价仍然是合理的。这是因为天然气短缺的威胁给单一货币带来了双重负担。即使可以避免配给，欧元区经济也将面临巨大的压力。"与拒绝廉价俄罗斯天然气相关的结构性变化，这将对欧元区潜在经济增长和盈利能力的前景产生负面影响。同时，高天然气价格助长了通货膨胀并降低了欧元的购买力，"德国商业银行报道。
意大利牌还没打到最后
周四，意大利总理马里奥·德拉吉再次递交辞呈。这一次，共和国总统塞尔吉奥·马塔雷拉接受了政府首脑的辞职。
周三在国民议会上议院举行的投票促使德拉吉采取了这样的步骤。一方面，参议员们支持关于对部长会议的信任的决议，另一方面——很明显，不再有一个联合意大利主要政党的联盟。
德拉吉将继续担任临时政府首脑，直到 9 月或 10 月举行选举，根据民意调查，包括极右翼意大利兄弟党在内的保守派集团可能会获胜。
"我有一个现成的部长团队吗？我对这个国家应该如何治理，应该做什么，它的产业战略应该是什么有自己的想法，"意大利兄弟会的领导人乔治亚梅洛尼说，据预测，谁可能成为下一任总理。
对于负债累累的欧元区第三大经济体意大利来说，政治动荡正值困难时期，随着欧洲央行开始收紧货币政策，该国的借贷成本飙升。
意大利中左翼民主党领袖上周三称这是"疯狂的一天"，并指出国民议会违背了人民的意愿。
"意大利人会在投票箱上表明他们比他们的政客更聪明，"他说。
