在新西兰联储即将召开会议之际，新西兰元兑美元表现出战斗姿态。联储将于5月24日公布会议结果。大多数专家认为，央行将再次将利率上调25个基点，但这一次只有25个基点。与5月份会议前的宏观经济报告相比，报告呈现出相当矛盾的局面。因此，即使“鸽派”方案也不能排除，尽管其实现的可能性较小。
通货膨胀放缓
首先需要提醒的是，根据其上次会议的结果（该会议于4月初举行），新西兰储备银行出人意料地做出了鹰派决定，将基准利率上调50个基点。在评论这一举措时，监管机构表示，委员会成员讨论了将利率上调25或50个基点的可能性，但最终选择了更加鹰派的方案，“因为通胀仍然过高且持续稳定”。
考虑到这种态度，目前应特别关注已经在4月会议之后发布的通货膨胀报告。在我看来，正是这些发布将决定新西兰储备银行的“鹰派程度”。
最近的通货膨胀报告在谈论什么？总的来说，只谈论了一件事：新西兰的通货膨胀正在放缓，而且速度相当快。据悉，第一季度的消费者价格指数在年度基础上下降到6.7％：这是过去一年增长率最低的水平（仅在2021年第四季度低于此水平）。同时，大多数分析师预测指数将下降到7.1％以下。作为比较，2022年第四季度的指数为7.2％。季度基础上，消费者价格指数也进入了“红区”：在预计增长1.5％的情况下，它在第一季度下降到了1.2％。
此外，五月初公布的新西兰劳动力市场增长关键数据显示工资指标下降。工资组成成为“新西兰非农业部门”中唯一一个处于红色区域的组成部分。而其他所有指标则好于预期。例如，私营部门的工资水平在第一季度增长了0.7%（包括奖金），预计增长1.1%。这里的下降趋势已经连续第二个季度出现。不包括奖金的工资指标显示出类似的趋势：预计增长1.2%，实际增长0.9%。在这种情况下，通胀指标的下降趋势已经连续第三个季度出现。
值得提醒的是，新西兰消费者价格指数增长报告每季度发布一次，因此在5月份的会议上，新西兰储备银行成员将使用上述数字：下一个通胀报告预计将在7月份发布。
五月新西兰储备银行会议的前景
在通胀放缓的背景下，对于新西兰储备银行五月会议的结果，鹰派预期已经减弱：大多数专家相信，监管机构成员不会“挥舞剑”。例如，上周末，路透社记者对二十多名经济学家进行了调查，其中80%的人预测利率将上涨25个基点。同时，他们相信五月的加息将成为当前周期的“最后一曲”。因此，25位受访的经济学家中有21人表示，新西兰储备银行将把OCR提高25个基点，即至5.50%。剩下的四位经济学家预测将保持现状。根据中位数预测，五月加息后的利率将保持在5.50%的水平，直到2023年底。此外，近30%的受访经济学家认为，监管机构可能会在今年年底采取一步后退，将OCR下调“至少25个基点”。
結論
nzd/usd的上升趨勢具有不穩定性。在新西蘭銀行五月份會議的結果中，即使幾乎可以保證加息25個基點，新西蘭元可能會面臨壓力。
首先，25個基點的情景已經反映在價格中，這一事實不會引發nzd/usd的上漲動力。然而，新西蘭銀行的“結束”言辭可能會引發波動性，並且不利於新西蘭元。如果央行成員暗示在五月份加息後暫停加息，nzd/usd將下跌至至少0.6200（四小時圖上Bollinger Bands指標的下線）。主要支撐位（中期下行目標）是0.6090，這是D1時間框架上Bollinger Bands指標的下線。
