EUR/USD交易对继续走高，因为美元正在发展下降趋势。
自6月初以来，“美元”已经贬值了约1.5%。与此同时，EUR/USD交易对在同一时间内上涨了100多个点。
在过去的五个交易日中，绿色美元贬值了约0.5%，标志着自4月中旬以来最强的周跌幅。
与此同时，欧元上周对美元升值了近0.4%，展示了近一个月以来的首个周增长。
美元处于困境中
新一周开始时，市场风险气氛良好，这使得美元难以吸引需求，并使EUR/USD交易对保持平稳。
周一，EUR/USD交易对上涨了0.07%，收于1.0755左右，跟踪美国股市昨天的强劲上涨。
S&P 500指数昨日上涨0.93％，收于4338.93点，接近2022年4月以来的最高水平。
上周末，由于预计美国央行将在货币政策收紧周期中暂停，S&P 500指数成功走出“熊市”区域。
根据CME Group的数据，约90％的交易员预测美联储将在下一次会议上保持利率不变。
“我们在很大程度上遵循共识，预计美联储本周不会有任何变化，” Nordea的策略师说。
“到夏末，市场将集中关注美国监管机构何时开始降低利率，这可能会使美元在未来变得脆弱，”他们补充道。
自2022年4月以来，美联储已连续十次提高关键利率。因此，它可以暂停以评估结果。
美国收紧货币政策已经开始见效。特别是，该国的通货膨胀压力明显减弱，但FOMC官员警告说，现在谈论对通货膨胀魔鬼的最终胜利还为时过早。
此外，高利率减缓了经济增长。这是谨慎的另一个理由。
德意志银行的专家们声称，美国经济正在走向40年来第一个所谓的“上升-下降”周期。他们认为，到年底，美国将进入衰退。
目前，美国经济仍然保持稳定。至少该国的劳动力市场仍然强劲。
根据亚特兰大联邦储备银行的GDPNow模型，第二季度国内生产总值增长预计为2.2％。
“After the FOMC decision on monetary policy in May, the data on the United States was ambiguous, although still strong enough to justify additional actions by the Fed. But we do not think this will happen this week,” noted CIBC Capital Markets analysts.
They believe that the US currency has room to fall, as the cycle of tightening Fed policy is coming to an end.
“We still believe in the ‘bearish’ story of the dollar in the medium and long term,” said CIBC Capital Markets.
The S&P 500 index rose by about 12% in 2023, in part due to expectations that the recent drop in inflation will allow the Fed to slightly lower borrowing costs by the end of the year.
However, inflation is still high and more than twice the Fed's target of 2%. This suggests that further rate hikes cannot be ruled out, say Wells Fargo economists.
「目前可能存在更大的股票下跌风险。在我们看来，市场过于自满。市场试图说服自己，利率将会下降。」他们说。
「即使美联储本周不再加息，我们认为央行不会在等待模式下停留太久，因为通货膨胀仍然过高。」Wells Fargo补充道。
除了预期利率降低外，人工智能技术的热潮也促进了2023年美国股市的上涨。几乎所有人都对人工智能感到兴奋，这导致科技公司的股票上涨。
「这些科技股票或响亮的名字确实受益于更低的利率和所有这些廉价流动性的可用性，我们认为派对即将结束。」Wells Fargo的专家说。
根据荷兰合作银行的策略师们的看法，欧元将难以抵挡美元的上涨。他们将2023年下半年的EUR/USD目标定在1.0600水平。
Rabobank指出，美国最近的经济数据，如PMI指数、制造业订单、ISM数据和初请失业救济金申请，表明美国经济可能出现放缓。
与此同时，该银行强调，在美联储长期收紧政策后，美国经济仍然保持稳定。
“最新的PCE核心指数，这是美联储优先考虑的通胀指标，实际上在4月份增长。虽然有迹象表明美国劳动力市场正在放缓，但从历史上看，它仍然很紧张，” Rabobank的专家们说。
“考虑到这些因素，我们认为欧元将很难在美联储关于加息更长时间的声明下继续对美元升值，”他们补充道。
欧元抛硬币
周二，绿色美元在市场情绪保持积极的背景下遇到了吸引买家的困难，承受着压力。
美国主要股票指数今天交易在正面区域，平均上涨约0.3%。
与此同时，欧元/美元汇率升至5月17日以来的最高水平，接近1.0820。
欧元对美元的升值得益于预期欧洲央行本周将再次将其关键利率上调25个基点。这应该会缩小欧元区和美国之间的利率差。
“相比美联储而言，欧洲央行将利率上调25个基点更容易。这应该会导致欧元区和美国之间的收益率差距缩小至175个基点。理论上，这将有利于欧元/美元的上涨，”Societe Generale的经济学家们表示。
“欧洲央行的最终声明和克里斯汀·拉加德的新闻发布会很可能会指出在7月份再次加息25个基点。此外，监管机构可能会保持沉默，不会透露8月份之后会发生什么，而且在夏季假期之后，他们还将发布三个CPI版本。”他们说。
本周，美元将争取避免回到五月份的最低点，如果美联储在周三不加息的话。然而，如果FOMC的声明中保留了7月份加息的可能性，那么“鹰派”暂停可能会限制美元的损失，Societe Generale认为。
「點狀圖和通脹率、失業率的最新預測可能在更廣泛的資產市場和因此的貨幣反應中發揮決定性作用。聯邦基金目標區間上調25個基點至5.25%和5.50%將是一個小震盪，並將為美國2年期債券收益率提供另一個推動，並導致G10/美元的利潤固定。」該銀行的分析師表示。
「在過去的四次FOMC會議中，美元整體上都遇到了困難，在所有四種情況下都對歐元走軟。」他們指出。
在日本三菱日聯銀行看來，如果美聯儲在6月份的會議上錯過了機會並未提高利率，美元的下行修正將在本週繼續。
然而，根據該銀行的經濟學家所言，如果美國央行在7月份保持加息的可能性，美元的損失將是微不足道的。
根据日本三菱日联银行的说法，美联储突然加息是为了恢复美元上涨的势头，并防止货币搬运交易的风险，这些交易在今年上半年货币汇率波动下降时受益。
瑞银专家认为，美国进一步收紧信贷标准将抑制经济增长，并帮助美联储应对通货膨胀，减少未来加息的必要性。
“我们认为，FOMC对信贷标准的收紧感到担忧是正确的”，他们指出，美联储的数据显示，银行贷款给消费者的意愿继续恶化。
“我们预计，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将解释，随着时间的推移，监管机构将收集更多信息，并根据经济条件和对增长和通货膨胀前景的影响做出下一步政策决策”，瑞银补充道。
如果市场开始怀疑美联储将在7月加息，欧元/美元可能会稳定在1.0800以上，并开始上涨至1.1000，同时美元将普遍下跌，Societe Generale的策略师表示。
为了在下半年将欧元/美元汇率恢复到1.1500，他们认为欧洲央行需要将利率至少比美联储高50个基点。
美元能否保持近几周的涨势，很大程度上取决于美联储对未来加息可能性的明确表述，以及欧洲央行周四是否放弃进一步加息的可能性，如果是的话，放弃的程度如何，Commerzbank的经济学家指出。
“由于对于已经实施的加息措施将如何影响美国和欧元区的实际经济的速度和程度存在高度不确定性，因此欧洲央行和美联储在这个阶段可能不想坚持预先确定的路线，”他们说。
“这意味着，可能到本周末我们不会得到任何新消息，而欧元/美元汇率在1.0700-1.0800水平附近可能会成为新的区间，”Commerzbank表示。
同时，该银行认为欧元在短期内对美元有增长潜力。
“据我们所知，美联储很可能在明年初降低利率，而欧洲央行可能会保持其即将达到的利率水平。这使得欧元在欧洲央行政策方面更具吸引力，” Commerzbank的专家们说。
“然而，从长期来看，欧洲央行对通货膨胀的控制力较小，因为它的行动不如美联储果断。因此，欧元在接下来几个月可能会有所增值，但这种增值不会持续太久，”他们补充道。
如果EUR/USD汇率开始使用1.0800（Fibonacci 38.2%修正）作为支撑水平，那么下一个“牛市”的目标可能是1.0830和1.0860（Fibonacci 50%修正）。
另一方面，最近的下行阻力位于1.0760（Fibonacci 23.6%修正），其次是1.0730（50日移动平均线）和1.0700。
