在华尔街上有一句著名的话：“不要与美联储对抗”。但自年初以来，市场一直在做这件事。
这种对抗的反映是美元的一系列涨跌。
例如，1月份美元贬值超过1％，然后在2月份增长了近3％，之后在3月份下降了约2％。在4月份，美元再次贬值约1％，而在5月份上涨了约2.5％。
在6月份，绿色美元再次表现疲软，自月初以来下跌了近1.5％，并再次从年初开始下跌。
每次美元走弱时，世界上最强大的中央银行都会出手相助，向正在下沉的美元伸出援手，美元是央行在与顽固通货膨胀作斗争时的自然盟友。
值得注意的是，“美国人”几乎在每次FOMC会议后下跌，但然后逐渐恢复失去的地位。
自一月份以来，市场参与者一直将美联储货币政策的放松纳入报价中，但中央银行坚定地表示今年不会降息。
投资者不情愿地接受了联邦储备委员会的观点，并逐渐认识到监管机构的正确性。
对美国利率轨迹观点的变化反映在了EUR/USD的波动中，该货币对在今年多次试图突破1.1000的关键水平。
本周三公布的FOMC 6月会议结果成为了再次冲向该水平的扳机。
正如广泛预期的那样，美国央行宣布了一年多来的第一次暂停。
与此同时，监管机构暗示，他们决定保持利率不变，只是为了在7月份恢复加息。
然而，市场再次不相信美联储，认为FOMC 6月会议上的错过不是暂停，而是政策收紧周期的结束。
交易员将美国首次降息推迟到2024年1月，但在报价中只考虑了今年年底前的一次加息，而美联储已经暗示还将至少进行两轮加息。
美联储决定暂停行动引发了风险情绪的波动，导致避险美元处于不利地位。
上周三，标普500指数达到了2022年4月以来的最高点，当天上涨近0.1%，至4372.59点。
周四，该指数上涨了1.2%，创下了4425点附近14个月的新高。
与此同时，美元在两个交易日内下跌了1%以上，跌至约102点的最低水平。
投资者抛售美元，因为他们希望美联储能够降低通胀，而不会对经济造成重大损害。
在此背景下，欧元/美元汇率上涨了约150点，达到了5月11日以来的最高水平，约为1.0970。
高盛策略师将美国经济在未来12个月内陷入衰退的可能性从35%降低到25%。
在过去几个月中，通货膨胀率的下降进展显著。价格压力的减少可能会促使美联储停止其提高利率的激进行动，这降低了通货膨胀水平，但可能抑制经济增长，据他们称。
交易员们似乎已经相信美国经济将会“软着陆”，但美联储的代表们将他们从天堂拉回到了现实。
特别是，美联储理事会成员克里斯托弗·沃勒在周五表示，由于通货膨胀根本没有动，可能需要进一步加强政策。
而里士满联邦储备银行行长托马斯·巴金则表示，如果收到的数据没有证实需求放缓将把通货膨胀带回2%的目标水平的说法，美国央行可能会采取更大的加息措施。
同时，他承认进一步加息可能会带来更大的经济放缓风险。
由于对“安全港”的需求增加，风险资产的涨势停滞了。
这有助于美元找到立足之地。美元从五周低点反弹约0.6％，至102.60点。
与此同时，标普500指数下跌了近0.8％，至4390点，距离多月高点有所回落。
EUR/USD货币对也从最近的高点回落，过去三天下跌了约50个点。
周三市场情绪仍然谨慎。美国主要指数期货在盈亏之间波动。
一些分析师预测，标普500指数将继续上涨，并在年底创下历史新高，而另一些人则警告说，牛市可能会迎来“严峻的挑战”。
支持前一种观点的人指出，股票通常会在低点上涨20%后继续上涨。
根据一些数据，标普500指数在突破20%门槛后的12个月内平均增长了18%。
而怀疑者则声称，当前的情况非常类似于2022年1月4日之前的情况，当时标普500指数创下了新的历史高点，但随后开始了数月的下跌。
特别是，摩根士丹利的专家们不相信市场会出现牛市反转。
他们指出，通货膨胀放缓对公司收入增长的负面影响尚未反映在共识预测中。
“Lower-than-expected producer price data in the United States heralds a sharp decline in corporate revenue growth over the next four months,” they said.
Goldman Sachs experts believe that investors should consider hedging the S&P 500 rally against recession risks.
Although the probability of a recession in the next 12 months is one in four, if this prospect becomes more likely, the S&P 500 could fall to 3400, implying a 23% drop in the index from current levels.
The market environment, which restrains demand for risk, helps the greenback maintain its positions in the middle of the week.
The EUR/USD pair is trading in the range of 1.0900-1.0930, gravitating towards its lower boundary.
Traders are waiting for Federal Reserve Chairman Jerome Powell's testimony before Congress.
On Wednesday, he will testify before the House Financial Services Committee, and on Thursday, he will appear before the Senate Banking Committee.
市場參與者仍然不確定美聯儲是否會進行另一次加息，除了已經反映在報價中的那一次。
今天和明天，美联储主席将有另一个机会说服投资者相信监管机构的严肃意图，但考虑到几组数据表明美国的价格压力和工资增长放缓，美联储主席可能很难找到令人信服的论据。
MUFG银行怀疑J.鲍威尔会试图强烈推动美国利率市场在当前阶段将第二次加息纳入价格。
不排除美国央行行长将更坚定地证明美联储认真考虑再次上调50个基点。
然而，他很可能会重申，所有决策将根据收到的数据从会议到会议进行。
因此，美元不应指望得到杰罗姆·鲍威尔的支持。
目前，绿色美元仍然面临着对全球经济前景的担忧。
取消对 COVID-19 的零容忍政策后，中国的复苏已经停滞不前。现在人们越来越担心中国可能对全球增长做出较小的贡献。
欧元区已经陷入衰退，而美国经济放缓的迹象可能会在今年剩余的联邦储备委员会会议之间继续积累，这对投资者来说并不乐观。
因此，欧元对美元的上涨遇到了困难也就不足为奇了。
ABN AMRO的策略师认为，EUR/USD的复苏实际上已经结束了。
他们预测，欧洲央行将在2023年底之前出人意料地降低利率，但美联储将在2024年才效仿。
该银行预计，美国最后一次加息将在FOMC的7月会议上进行，加息幅度为25个基点。
根据ABN AMRO的预测，美国的经济衰退将在第四季度开始，美联储的第一次降息应该会在2024年第一季度进行。
“美联储的激进降息仍然预计在2024年进行，但比我们最初预期的要少50个基点。现在，我们总共预测2024年降息175个基点”，该银行的专家指出。
他们认为，欧洲央行将把存款利率提高到3.75%的峰值，并在2023年底进行第一次降息。
ABN AMRO预计，到2024年，欧洲央行将总共降息150个基点。
“基于这些预期，我们下调了EUR/USD货币对的预测”，该银行的专家说。
首先，我们不再预计今年美联储会降息，2023-2024年的降息也会减少。这对美元是积极的。其次，如果欧洲央行在12月份开始降息，与市场预期相反，欧元将受到打击。第三，欧洲央行在2024年的激进降息将对欧元产生比美联储降息对美元更大的压力。
此外，欧元的投机头寸非常大，如果投资者部分放弃对欧元升值的看法并清算这些头寸的一部分，欧元也将面临压力。
据荷兰银行ABN AMRO的分析师称，降低EUR/USD的风险比预测的更大。
“这是因为很难预测清算欧元头寸的程度和时间有多远，”他们说。
该银行对2023年底EUR/USD汇率的更新预测为1.0800，而之前为1.1000，对2024年底的预测为1.0500，而之前为1.1000。
