在5月至6月的剧烈下跌后，黄金正努力寻找方向。对于XAU/USD的空头来说，美国国债收益率的上升和坚挺的美元都起着作用。多头则押注于地缘政治紧张局势的持续和货币政策收紧的延迟效应。自G10国家央行开始加息周期以来，利率已上升了3765个基点。货币紧缩迟早会对全球经济状况产生影响。
美国国债收益率的动态
這在不久的將來很難發生。美國仍然強大，勞動市場極度緊張，通脹持續高位。在這種情況下，美聯儲必須繼續進行。美國央行計劃在2023年底前將聯邦基金利率提高至5.75％，並在2024年結束時不將其降低到4％以下。高借貸成本是美元穩定和國債收益增長的關鍵。在這種環境下，貴金屬感到不適應。
與此同時，股市指數上漲，企業債券和國債利差下降。這表明全球風險偏好增加，並給避險資產帶來壓力。
金属贵金属的困境加深了通胀预期的下降。消费者预计在一年后，价格将降至4.1%，远低于最近的高峰6.8%。三年后，该指标将达到3%。在疫情之前，该指标为2.8%，当时美联储认为通胀预期是可靠的。随着通胀预期越来越低，美国国库券的实际收益率将会上升。对于XAU/USD来说，这是一个坏消息。
美国通胀预期的动态
接下来呢？在我看来，目前有两个最有可能发展的情景。第一种情况是美国经济终于开始感受到货币政策收紧的痛苦。在第三季度，美国的宏观数据恶化，黄金逐渐复苏。然而，在第四季度，软着陆的机会急剧增加，黄金再次陷入困境。
第二种情况是货币收紧的启动和经济的痛苦之间的时间滞后超过了平均18个月。数据继续支持美元的粉丝，对XAU/USD产生负面影响。
誰也不知道實際會發生什麼。然而，美國勞動市場可能給出一個提示。彭博社的專家預計就業人數將增加 245,000，這是一個很強的數字。它將使市場保持穩定並成為賣掉貴金屬的基礎。但如果統計數據令人失望，情況就完全不同了。
從日圖技術角度來看，黃金無法保持在每盎司 1919-1967 美元的公平價格範圍內，這將成為 EMA 反彈盤的賣點。目前報價仍低於 1959 美元，我們將保持空頭的強調。若超過該水平，將激活倒轉 Wolfe Wave 形態。
