星期五，美元牛市在进行了六天的马拉松后稍作休息。在这段时间里，美元增加了大约1％，接近连续第五个周的正数收益，创下了15个月来最长的连胜纪录。
市场的风险厌恶情绪、更高的国债收益率以及美国可靠的经济数据成为美元走强的主要驱动因素。
中国市场在本周传来了令人担忧的消息。
据悉，周二，中国的零售销售额同比增长了2.5％，未能达到预期增长4％。
与此同时，中国的工业生产增长了3.7％，未能达到预测的4.4％的增幅。
为了应对经济放缓，中国央行在周二连续第三个月第二次降低了关键利率。
然而，这反而加剧了对世界第二大经济体未来命运的担忧，该经济体面临着新的风险，其中包括消费支出疲软。
据称，中国最大的地产开发商恒大地产已向美国破产法庭申请破产保护。
据彭博社报道，恒大地产的命运将影响中国金融系统的状况。
房地产危机的扩散风险引发了全球投资者的担忧，推动了对避险资产的需求，对高风险资产施加了压力。
周五，标普500指数下跌约0.1％，此前一天下跌了0.77％，至4370.36点。
过去三个交易日，标普500指数下跌2.7％，创下了自3月中旬以来的最大跌幅。
根据周三FOMC会议记录的公布，投资者对美联储升息周期的结束抱有一些不太乐观的希望。
文档显示，大多数美联储官员仍然看到通胀预测存在上行风险，并为进一步收紧货币政策敞开了大门。
“许多美联储官员仍然认为通胀存在显著上行风险，这可能需要进一步收紧货币政策”，该记录中如是说道。
周四公布的报告显示，美国劳动力市场保持稳定，并确认美联储在进一步加息方面还有空间。
上周首次申领失业救济的美国人数减少了11,000人，达到了239,000人。
在此背景下，十年期国债收益率在周四上升至自2007年以来的最高点4.329%。
這反過來支撐了美元，在星期四美元飙升至自6月中旬以來的最高水平，接近103.60，但隨後回落，昨日結束基本上無變化-在103.40水平。
在週末前，綠色美元穩定了其週度成果。
美國高收益率和中國風險上升的綜合效應，使ING策略師認為，美元的風險平衡較為偏向上升。
根據他們的觀點，美元在近日內返回至104.00的水平是很有可能的。
突破103.60的兩個月最高水平，將為美元打開道路，再次測試周圍104.70的5月高點，然後是今年在105.90附近的最高點。
下週將公佈一系列國家8月份PMI的初步數據。
上个月，美国的商业活动放缓到了五个月以来的最低点，英国则经历了11个月以来的首次月度下降，欧元区则达到了八个月以来的最低点。
如果这种消极趋势在八月份持续下去，可能会引发全球增长的担忧，并将美元作为“避风港”的资产提供支持。
然而，投资者很可能不会急于行动。
24-26 August will see the annual event organized by the Federal Reserve Bank of Kansas City in Jackson Hole, which traditionally brings together the heads of leading central banks.
A year ago, market participants were interested in how much higher officials on both sides of the Atlantic would raise rates to tame inflation.
Now, with the aggressive tightening of monetary policy largely behind us, inflationary pressures are easing while recession risks are growing. Investors want to know how long central banks will take to transition to easing.
According to some estimates, the Federal Reserve and the European Central Bank may cut rates as early as March 2024, while the Bank of England will join them no earlier than the second quarter of next year.
Traders will be closely watching the remarks of Federal Reserve Chairman Jerome Powell next week.
He promised a year ago that the US central bank would tame inflation despite economic difficulties.
“儘管較高的利率、經濟增長放緩和勞動力市場條件的放鬆將導致通脹下降，但它們也將對家庭和企業造成一定的困擾”，鄧麗君表示。
2022年第一季度，美國國內生產總值下降了1.6%，4月至6月期間下降了0.6%。
當時美聯儲快速提高利率，各界普遍認為工業生產、消費支出和勞動力市場也將下降。
“一系列的因素導致經濟增長放緩得比我們之前預期的更快”，2022年7月，美國美洲銀行的專家們報告說。
“目前，我們預計今年美國經濟將陷入輕度衰退。除了之前的財政支持減弱以外，通脹造成的振盪也對家庭的實際購買能力產生了比我們之前預測更大的影響”，他們補充說。
據路透社報導，在美聯儲在現行貨幣政策收緊周期的首次加息後不到一個月，2022年4月，經濟衰退風險從25%上升到65%。
聯邦儲備系統的工作人員進一步加劇了這種預期，他們根據他們的模型，持續下調了對美國國內生產總值（GDP）的預測，從去年秋季開始對下行風險的擔憂到2022年12月提及衰退可能成為一種可能的結果。
然而，這一預測最終未實現。到去年第三季度，國內生產總值恢復到3.2％，並且自那以後一直保持在2％或更高水平。
「美聯儲官員身處未知之境，在沒有明確的歷史參照的情況下制定貨幣政策，既要控制通脹，又不能增加失業率」，根據列治文聯邦儲備銀行最近的報告。
美聯儲政策制定者對此提出了不同解釋，從在疫情期間雇用員工的困難導致受到影響的企業中積累勞動力，到可能主要由供應鏈問題引起的通脹。
還有一些人認為，美國經濟仍在緩慢適應更高的利率，它尚未完全體會到已實施政策的全部影響。」
雖然FOMC的大多數成員似乎擔心通脹可能會持續高於美聯儲的目標水平，但一些官員警告說，未來的路徑並不明確，並伴隨著過度收緊貨幣政策的風險。
他們認為，進一步提高利率將增加家庭借款成本，對企業利潤和經濟增長速度產生負面影響。
這加劇了有關美聯儲下一步加息的辯論，盡管許多市場參與者仍然預期美國央行將在九月份的下一次會議上暫停收緊政策。
大多數投資者認為，美聯儲現在比起開始時更接近加息週期的結束，並期待傑·鮑威爾在下週的演講將反映這一點。
然而，根据摩根士丹利的分析师指出，本周公布的美国数据并没有让交易员们放松警惕。
他们表示："住房新建数据、零售销售数据和失业救济申请数据显示出美国经济强劲，不能排除进一步加息的可能性。"
有关杰罗姆·鲍威尔可能暗示九月会议上升利率的担忧使美元保持在近两个月高点附近。
这种信号可能在一定程度上震惊市场，并让美元重新测试今年的高点。
不排除美联储主席在九月FOMC会议上对决策发表任何意见的暗示，而是重申了监管机构对所接收的数据的依赖。
美国央行将在下一次会议之前再次获得有关消费价格和就业的数据。
缺乏有关美联储计划的线索很可能使美元多头失望，导致一定程度的获利回吐。
考虑到美国利率轨迹仍存在不确定性，绿幕可能不会大幅走软。
星期五，美元保持之前的得分，继续对欧元/美元组成压力。
法兰克福和华盛顿的政策制定者们现在正在思考，他们是否已经做了足够的努力将通胀率恢复到目标的2%。
不同的数据推动着官员们朝着相反的方向。
欧元区的基本通胀仍然健强，劳动力市场异常紧张，这意味着工资压力将继续存在。
假设最后一英里的通缩对政府官员来说相当困难，这可能会让欧洲央行的通胀目标维持在2%以上的水平数年。
另一方面，该地区的经济增长停滞不前，投资减少，整体消费水平仅在相对低水平上与过去持平，这表明价格压力将进一步减弱。
此外，能源价格，这是之前通胀飙升的主要原因，目前已经大幅下跌，这也最终会对消费者产生影响，虽然有所延迟。
反映欧洲央行利率困境的货币市场，目前仍在等待欧元区借贷成本的进一步上涨，今年将达到4%，尽管对于九月是否会实现并不完全确定。
本周以来，欧元兑美元汇率下跌了约70个点。鉴于相对强度指标（RSI）仍然低于50，短期内可能会保持看空的趋势。
最近的支撑位在1.0850。如果收盘价跌破这个水平，将进一步下跌至1.0820和1.0790。
初始阻力位于1.0900水平，随后是1.0930和1.0960。
本周同行中表现突出的是英镑，它稳定地对抗美元。
周四，英镑兑美元汇率连续第四天收于正数区域，并在交易会议期间达到1.2780附近的周高点。
英鎊得到支撐，因為人們預計，不同於預計美聯儲可能在2024年3月放鬆其政策，英格蘭銀行可能在一段時間內不會降息。
然而，英鎊已經勉強抵抗住美元的壓力。週五，英鎊兌美元的匯率下跌了約0.1%，勉強保持住了週內的漲勢。自從周一以來，匯率上升了大約50個點。
英鎊走弱的壞消息是週五公布的數據，顯示英國零售銷售量在7月同比下降3.2%，而6月則下降了1%。按月計算，指數下降了1.2%，在6月上升0.6%後。
除了英國天氣不佳外，零售銷售下降的主要原因是通脹問題，它仍然是全球主要經濟體中最高的。
"7月份的零售销售大幅下降，因为糟糕的天气影响了大多数经济部门。特别是对于超市来说，这个月份是不成功的，因为多雨的夏季加上生活成本上涨导致了衣物和食品销售的下降"，英国国家统计局（ONS）的报告指出。
7月份，该国消费者价格总指数环比增长6.8%，较6月份的7.9%和2022年2月份以来最低水平下降。
然而，服务业仍然需要加入到抵消通胀的行列中。该领域的价格在7月份上涨，比6月份更高，这主要是由于餐厅、酒店和机票更加昂贵。
这几乎可以确定，安德鲁·贝利和他的同事们将连续15次在9月份提高利率至5.5%。他们可能会在此停止，或者在11月份再次提高一次，以将通胀降至英格兰银行的目标2%水平。
然而，还有其他因素，比如不断上升的失业率和空缺工作岗位的减少，这表明未来工资增长速度的限制性特征，即使在公司和抵押贷款借款人感受到利率大幅上升的影响之前。
一些专家警告称，英格兰银行持续提高利率的影响将不可避免地在2023年下半年影响消费支出。
“我们仍然认为，由于利率上升对活动的持续压力，最终将导致消费支出降至最低点”，Capital Economics的专家指出。
据GfK的数据，英国上月的消费者信心在7月份首次自1月份以来下降。
所有这些都给英格兰银行带来了麻烦，该银行已经在2021年12月至2023年8月的时期内将基准利率从0.1%提高到5.25%，这给企业和家庭负担沉重。
Rabobank的分析师认为，秋天英镑将下跌，因为英国的通胀和工资增长迹象开始减弱，这将加剧人们对该国利率上升高峰即将到来的预期。
然而，目前英镑的弱势看起来并不重要，也是暂时的不幸，因为英国银行在战胜通胀方面还没有达到有信心宣称胜利的阶段。
1.2790的水平为GBP/USD提供了初步支撑。突破这个水平将引入1.2650和1.2610的游戏。
另一方面，最近的阻力位于1.2770的水平上，突破该水平将使该货币对瞄准1.2800和1.2830。
