昨天美元/日元货币对在美国公布比预期更疲软的经济数据后急剧下跌。这些数据明显打压了市场对美联储杰克逊霍尔研讨会前夕利率预测的热情。如果美联储主席杰罗姆·鲍威尔明天暗示市场出现误判，这将再次唤醒美元。然而，美元的迅速复苏可能对美元/日元货币对造成真正的灾难。
美元/日元货币对的陡峭下跌
上周三，美元/日元货币对在所有主要美元货币中表现最糟糕。汇率下跌超过0.7%，跌至8月14日的最低点144.845。
值得提醒的是，上周美元兑日元货币对USD/JPY却急剧上涨，交易达到了9个月的最高点146.565，因为交易员积极押注美联储继续采取积极货币政策。
然而，昨天投资者修正了对美国央行进一步政策的预测。这一修正的因素是标准普尔全球评级（S&P Global）发布了美国8月经济活动数据。
数据显示，在这个月，美国业务活动接近停滞点，显示出自2月以来的最低增长水平。综合指数考虑制造业和服务业的情况，从7月的52下降至50.4。
— 這些數據對於美國「獨一無二」的形象構成威脅，市場在過去幾周一直在這種觀點下進行交易，— 分析師邁克爾·布朗說道。— 最近對於衰退的擔憂明顯減弱，而GDP增長預測也有所提升。然而，昨日的統計數字描繪出了美國經濟狀況相對冷淡的畫面。
在傑克遜霍爾的年度美聯儲研討會前，再次出現經濟衰退風險的跡象，削弱了市場的鷹派預期。這導致10年期美國國債收益率急劇下跌。
昨天，該指標下降了13個基點，至4.198％，這是自5月以來最大的單日降幅。美國債券收益率的急劇下降對USD/JPY貨幣對施加了強大的壓力。
為了扭轉目前的市場趨勢，交易員們必須看到美聯儲的預測出現重大轉變。如果明天在她的演講中，美聯儲主席暗示今年將進行進一步的加息，并強調需要長時間保持高利率，這將會支撐美元。
大多數分析師現在傾向於這個情景。根據預測，周五美元可能在所有方向上呈指數級增長，包括 USD/JPY。
專家們警告道，目前交易美元/日元的交易員應該在短期內非常謹慎。如果報價回升過於劇烈，很可能會引發東京的貨幣干預。
要不要干預？
星期四早上，美元/日元汇率在上涨修正的趋势下上升。截至写作时，汇率上涨了0.24％，使其再次稳定在关键的145水平以上。这个水平不久前被许多市场参与者视为一个警戒线。
回顾一下，去年秋天，日本曾进行了两次干预购买日元的行动，将日元兑美元的汇率推到了危险的低点。其中一个水平就是145。
在过去几周里，美元兑日元的汇率多次突破了这个水平，但是日本政府每次都保持了惊人的冷静，并且只是发出了对外汇投机者的例行威胁。
考虑到这一点，一些分析师得出结论，干预的门槛已上移至更高的150水平，这为美元/日元继续上涨敞开了大门。
然而，并非所有专家都持有这样的观点。有人认为，这次日本政府的关注点并不是特定的汇率水平，而是日元贬值的速度。
很难说东京认为日元贬值的速度到什么程度才算极端，但可以参考去年的数据。
2022年10月21日前的三周时间里，当日本进行了第二次购买日元的干预时，日元相对于美元贬值了4.8%。相比之下，本月日元相对美元仅下跌了1.5%。
然而，最近高级日本官员的声明表明，当前的日元贬值问题对政府来说是一个头疼的问题。
昨天，日本交易所国家股票交易所的首席执行官山地宽宣表示，日元最近的贬值已经导致了一些负面经济副作用，尤其是对国家对关键能源进口的支出增加，比如石油。
山地宽宣认为，政府目前有两种解决这个问题的可能方式：一是收紧货币和信贷政策，二是进行干预汇率。
由于日本还没有实现重要条件（达到稳定的2%通胀率）来实施第一种方案，一些专家认为它可能选择第二种方案。
如果美联储主席鲍威尔明天的讲话持鹰派立场，并导致市场出现剧烈波动，那么东京这次可能不再坐视日元自由下跌。很可能交易员需要保持警惕，并做好干预的准备。
