歐元兌美元在1.0770-1.0850的範圍內交易，交錯地反彈和回落。例如，今天早上，在歐洲交易時段，價格觸及1.0839，但隨後轉向並開始有序下降 - 在美國交易時段開始時，貨幣對已經接近範圍的下限。然後再次由買方接管。昨天也出現了類似的情況。一開始，匯率下跌至1.0766，然後回升至8個數位的區域，結束交易日時，匯率在1.0819的水平。
觀察eur/usd的週圖，我們可以看到該貨幣對在過去六個星期呈現明顯下行趨勢，從本年度的高點1.1276下降至兩個月的低點1.0766。這周下行趨勢明顯停滯不前。杰羅姆·鮑威爾通過其鷹派言論支持美元，但未能引發反彈，主要是由於美聯儲主席的一些“言不虛傳”。一方面，他表示，央行可能需要進一步加息，以“降低仍然偏高的通脹”。另一方面，他所說的央行需要“謹慎行事”，即權衡所有的利弊，作出加息的決定，這讓一些專家感到困惑。這一發言創造了一定的不確定性，至少是在九月份的會議上。
值得注意的是，大多数交易员相信美国监管机构在下个月将保持现状。根据CME FedWatch工具的数据，9月份加息的可能性（25个基点）仅为20%。而11月份加息25个基点的可能性则上升至51%（一周前的机会大约在25-30%之间）。
換句話說，儘管某些通脹指標（包括總體消費物價指數、生產者價格指數和可能的基礎個人消費支出指數）加快增長，以及鮑威爾發出鷹派信號，交易員們不期望美聯儲在9月份收緊貨幣政策。不過，人們對於11月份將會作出相應的決定持有信心。這意味著什麼呢？這一結果反映了通脹指標的矛盾動態。正如上面所說，7月份的總體物價指數和生產者價格指數均出乎意料地上升。但與此同時，基礎個人消費物價指數呈下降趨勢。對於7月份的基礎個人消費支出指數是個問題。如果它在預期增長的情況下低於4.1％（或者就在這個水平），鷹派預期將再次降低（無論是在9月份的會議還是在11月份的會議上）。因為在這種情況下，核心個人消費支出指數將連續第三個月顯示出相應的（而且相當大幅度的）下降，這表明了相應的趨勢。
毕竟，杰罗姆·鲍威尔并没有在近期的一次会议上宣布加息，他只是承认存在这样的可能性，并承诺要“谨慎行动”。
在我看来，无论怎样，美联储都将在9月份保持利率不变，即使基本个人消费支出指数（PCE）达到了“绿区”。形象地说，即使通胀进入“绿区”，监管机构也将在9月份延缓行动，以便“动态观察患者”，也就是通胀情况。
如果八月（和九月）的数字也让美联储成员感到失望，那么11月可能会准备提高利率。从大的角度来看，鲍威尔将利率的命运与关键宏观经济指标的动态挂钩，特别是通胀领域的指标。首次“考试”将于8月31日进行，届时我们将了解7月份PCE基础指数的值。如果指数进入绿色区域，市场不太可能（根本）改变关于9月份利率上升前景的预测评估。但是，很可能会把11月的紧缩政策概率增加到60-75%。每个后续的通胀报告如果发布在绿色区域，将“增加”百分点，增强市场对于11月会议上升利率的信心。
正因如此，基准PCE指数很可能引发eur/usd的高波动性（特别是如果偏离增长预测值4.2%），但其影响将是有限的（短期的）。
然而，也是在8月的最后一天公布的欧元区通胀报告可能会使欧元“下沉”，从而支持eur/usd的卖方。根据预测，综合和核心消费者价格指数都将显示下降趋势。如果相对于预测有更严重的下降，考虑到PMI和IFO指数的不佳表现以及克里斯蒂娜·拉加德在杰克逊霍尔经济研讨会上犹豫不决的言辞，这将给欧元施加更大压力。不同于鲍威尔，她并没有暗示近期可能加息。欧洲央行行长只表示利率将保持高位，直到“必要时”。
因此，市场正面临重大事件。本周四和周五将公布本周的重要数据：基础个人消费支出指数，欧元区通胀增长报告，非农数据。因此，目前的价格波动不应被过分看待：该货币对在1.0770-1.0850的价格范围内交易，等待着主要数据的发布，这将决定价格在中期内的趋势。
