問題不在於黃金為何上漲，更有趣的是，為什麼它上漲得如此迅速。這種貴金屬價格從不到 2,000 美元急升至每盎司接近 2,195 美元的新紀錄，僅不到四個星期的時間。只有美國二月通脹強勁的統計數據才能阻止 XAU/USD 的多頭趨勢。通常，70至 80 美元的漲幅需要一些意外的驅動因素。但這次卻沒有。然而，事實依然存在：黃金使投資者對其上漲速度感到驚訝。
人們認為這種貴金屬對美元和美國國債實際收益率的動態頗為敏感。然而，自 2021 年底以來，其價值已增長了 20%，而美國債券的收益率（通脹調整後）也從 -1% 上升至 1.8%。這導致去年對面向黃金的 ETF 資金流出了 2,100 萬盎司。到 2024 年，從專門基金流出的現金繼續。相比之下，例如比特幣之於 ETF 的高需求使其獲得新高紀錄。
黃金與 ETF 股票的動態
最初歸咎於美元疲軟，預期2024年聯邦基金利率從5.5％降至4％，引發了XAU/USD的第四季度反彈，但在新年伊始發生了重大轉變。盡管美元在主要貨幣中佔主導地位已久，但當傑羅姆·鮑威爾宣布即將開始貨幣擴張時，美元失去了領先地位被英鎊取代。然而，黃金持續不受影響地保持上升趨勢。
中性的投機位置表明，反彈潛力遠未耗盡。花旗集團、摩根大通和道明證券一致認為，目標價為每盎司2300美元。
黃金投機部位動態
那麼，積極開發的原因是什麼呢？可能是預先飆升，預期美聯儲將大幅降息。這可能是美國二月通脹數據公布後XAU/USD下跌的原因。該數據幾乎排除了聯儲局可能在五月採取貨幣擴張措施的可能性，儘管六月仍有可能。
黃金得到支撐，來自積極的中央銀行購買作為脫美元化過程的一部分，高度的地緣政治風險，以及中國消費者對本國經濟狀況的關注所帶來的最高需求。然而，這些對XAU/USD的增長驅動因素已經很久以前就已知，但它們並不能解釋為什麼這次的漲勢如此迅速。
我相信高頻交易是罪魁禍首。金價很難維持在每盎司 2,050 美元以上很長一段時間。它在歷史上三次突破此水準，但每次都回落。在第四次嘗試中，公牛成功了。
從寶貴金屬的日線圖來看，技術上，寬幅楔形模式的實施仍在繼續。從波浪 4–5 的 23.6% 和 38.8% 回撤應該用於建立多倉位。這意味著在每盎司 2,145 美元和 2,115 美元水平上的反彈上買進。
