美元/日圓貨幣對連續第二天上漲，儘管美元指數並不處於最佳狀態。此貨幣對的增長不是「因為」，而是「儘管如此」。例如，盡管有消息稱日本央行將在下週三月會議上放棄負利率政策，這並沒有影響貨幣對的上漲。或者盡管美國核心消費者物價指數放緩，但依然持續下降 (二月時，降至近三年來新低)。
市場忽略了所有這些因素，當這對貨幣試圖攀升時。甚至在週三，它甚至測試了148的水平。而在週一，日圓升值到146.50，標誌著四週價格的低點。那麼為什麼日元對即將到來的可能事件反應如此疲弱呢？
也許是因為市場已經定價了自2007年以來的第一次日本銀行利率上漲。上週我們觀察到的USD/JPY急劇下跌400點是對有關“春闖”的內部消息的反應，隨後得到了證實。市場參與者根據“買謠言，賣消息”的原則行事。一旦謠言變成事實，日元就不再受到增加的需求的支持。
有一個日文術語 - “春闖” - 通常被翻譯為“春季加薪攻勢”。在經濟背景下，這個詞指的是日本企業工會與雇主之間的年度工資談判。
這不是一個單獨的談判過程，而是一系列談判，全部在同一時間進行 - 在三月初。今年，“春闖”幾乎已經結束，因此主要日本公司決定將員工薪資平均提高4%以上 - 這是在勞動力短缺和生活成本顯著增長的背景下。根據“春闖”的結果，2023年的工資增加了3.65％ - 幾乎是30年來的記錄。今年創下了32年的記錄。特別是，豐田公司完全批准其工會提出的每月190美元等值的工資增加（自1999年首次公開數據以來的最大增幅）。汽車製造商本田也同意大幅提高年薪，具體提高了5.6％（是過去35年中漲幅最大的）。等等。
內部消息透露，"春闖"的結果將讓日本央行能夠在三月做出正常化貨幣政策的決定，這些消息早在上週就開始傳出。例如，路透社的消息來源報導稱，“愈來愈多的日本央行政策制定者正在傾向於在本月結束負利率”，這是在預期日本主要企業將大幅增加工資之際(此次會議定於三月18日至19日)。據一位消息來源透露，春季薪資談判的結果可能會很強勁，因此央行很可能“不必等到四月”。
此外，據日本通訊社時事通信社的資訊，日本銀行在三月會議後不僅將放棄負利率，還考慮結束其利率曲線控制計劃，而改為提前公布其計劃購買政府債券的金額。
這些見解上週已浮出水面，加劇了對美元/日圓的空頭壓力，導致該貨幣對價格在短短幾天內下跌超過400個基點（從150.50跌至四周低點146.40）。然而，本週該貨幣對價格又開始重新恢復強勁，盡管鷹派決策的可能性仍在。
依我看，交易者在一定程度上已對日本央行即將做出的決定打了折扣。此外，央行代表（主要是日本銀行行長植田 一夫）的口吻較為委婉，充滿“但是”和“如果”的措辭也起了一定作用。特別是，日本銀行行長表示央行將考慮退出極度寬鬆的政策，但“這將基於我們對實現價格永續性成果的理解”，以及是否出現工資和通脹的積極循環。
但在3月的会议背景下是否已经创造了必要的条件呢？事实上，这是一个悬而未决的问题。所有内幕信息都表明，央行成员们已准备讨论此问题。但没有任何内部人士能回答是否有足够的票数支持这一决定。此外，日本银行代表们始终强调政策正常化进程将会是渐进的。特别是，日本银行执行董事清水登纪子已多次表示，即使废除负利率，也要保持宽松的金融条件。上田也提到了类似的看法。
因此，USD/JPY买家继续坚守防线，展现了一种"无论如何都要看涨"的立场。然而，只有当该货币对突破148.20（4小时图上布林带的上轨）阻力位时，您才可能考虑开多头仓位。在那种情况下，该货币对的上涨目标将是149.00关口（同一时间段云层图的下边界）。
