今天，在美国交易会话结束时，我们将了解美联储三月会议的结果。也许，这是本周（以及本月）对美元货币对最重要的事件。尤其是对于欧元兑美元货币对，该货币对已连续第三天下跌。
上周美国公布的通胀报告呈现的“绿色色调”使得 EUR/USD 空头获得主动权，并将该货币对拉入 8 位数区间。美联储成员三月会议的结果可能会加强下降趋势或使该货币对回到 10 位数的范围。这一切将取决于附带声明的“鹰派”程度以及杰罗姆·鲍威尔的措辞。但三月会议的主要悬念在于更新的点阵图。
預見未來，有必要注意目前的情況對美元來說相當危險。美元可能成為膨脹預期的受害者，就像以前發生過一樣。二月通脹的加劇確實有助於央行採取更緊縮的言論，但這裡有幾個"但"。
首先，聯儲可能將六月定為利率下調的最可能日期，在五月會議上僅宣布維持觀望態度（這個事實早已被市場價入）。其次，監管機構可能會維持對貨幣政策放寬幅度的預測。請記得，在十二月的會議後，點圖已經更新，顯示聯儲官員預測到 2024 年將降息 75 個基點。
在三月會議後，點圖將再次更新。如果它顯示美聯儲仍然大致支持在今年內進行三次 25 個基點的降息，美元可能面臨強大的壓力。
據芝加哥商品交易所聯邦基金利率觀察工具顯示，三月會議保持現狀的機率為 99%，五月會議為 95%，六月會議為 40%。六月降息的機率估計為 60%。也就是說，六月份實施貨幣政策寬鬆的機會是 60/40。美聯儲可能會將天平傾向一方或另一方。
我認為，三月份美聯儲會議的結果將不利於美元。但不是因為美國監管機構過於鴿派，而是因為市場預期膨脹。
因此，路透社所採訪的大多數經濟學家表示，中值將顯示今年的降息相對較小而非較大。大約 85% 的受訪者（54 人中的 45 人）表示，在最近的通脹報告背景下，他們認為第一次降息比六月後更晚發生的風險更大。
根據最新數據，總體消費者價格指數呈現加快增長（年度基礎），而核心CPI再次下降。但重要的是要記住，核心PCE指數仍然呈現持續下降趨勢，2月非農就業人口反映了勞動力市場上一個相當矛盾的情況。
因此，美國的失業率在2月意外上升到3.9％，而大多數專家預期會保持在之前的3.7％水平。平均每小時工資率僅按月增長0.1％（自2022年3月以來增長速度最慢），預期增長水平為0.4％。在年度基礎上，這個指標達到4.3％，在連續兩個月保持在4.4％之後。 2月，預期這個指標也將保持在4.4％。 2月份的勞動力參與率為62.5％，預期為62.6％。 2月份的非農業就業人數達到275,000，但前兩個月的結果被修正下調，總計167,000。
所有這一切都表明，關於3月美聯儲會議結果的懸念仍然存在。 值得注意的是，消費者價格指數和生產者價格指數是在“安靜期”內發布的。換句話說，我們將直接從鮑威爾的最終記者招待會中聽到對這些發布的評估（當然還會在相應聲明中看到）。
是否將會有向下調整中位數點預測的轉變？這是3月會議的主要懸念。支持“是”的原因是美國經濟在2023年第四季度的顯著增長，整體CPI和PPI的加速增長。而支持在12月水平上保持預測（2024年3次降息）的原因包括ISM製造業指數下降至47.8，核心消費者價格指數和核心PCE指數持續下降以及2月非農就業人口的矛盾情況。
依我看，今年的點狀圖不會改變，但長期趨勢將上升。美聯儲將擬定一項減少QT的計劃，預測這一減少將"很快"開始。
這種情況會滿足多頭美元的胃口嗎？不太可能。這意味著，即使美聯儲“言辭上”對通脹加速表示擔憂，假設此情況實現，美元將承受壓力。
因此，所有注意力都集中在點狀圖上。
