動盪局面一直存在。然而，當前全球經濟發展階段的一個顯著特點是其從過熱狀態轉變為較冷靜的狀態。事實上，這是一件好事，因為之前人們認為，美聯儲及其他全球央行在幾十年來最為激進的貨幣緊縮政策會凍結經濟並使其陷入衰退。然而，另一方面是利率在較長時間內保持較高水平，這支持了歐元/美元中的"空頭"。
根據彭博專家的共識預測，美國2024年GDP將增長2.4%，消費者價格將上漲3.1%，失業率將保持在3.9%。所有這些特徵表明，經濟依然強勁而非冷卻。因此，投資者現在預見美聯儲今年最多會有兩次貨幣政策寬鬆行為，而不是之前預期的5-6次。對2025年貨幣擴張規模的預期也減少到141個基點。
預期美聯儲貨幣擴張規模的動態。
在強勁的經濟體中，不可能出現疲弱的通貨膨脹。FOMC 官員對於其快速接近 2% 目標的情況抱有謹慎態度，儘管五月份消費者價格顯著放緩。如預期所料，這個過程將會顛簸不定，而對抗 PCE 的最後一哩路將是最艱難的。這些情況進一步使我們相信利率應該長期保持高位。這適用於聯邦基金利率、國庫券收益率和抵押貸款利率。
很可能，國庫券市場的復甦以及隨之而來的收益率下降已經走得太遠。隨著人工智慧技術和令人印象深刻的企業利潤預期，它支撐了 S&P 500，並應該打壓美國美元。但事與願違，一旦債務收益率恢復增長，美元指數將獲得新的動力。
債券收益率和美元的動態
在我看來，6月最後一週初EUR/USD的上升反彈是由於中國向德國提出的建議：如果歐盟同意降低中國電動車進口到其市場的關稅，中國將減少德國汽車進口關稅15%。此前曾有傳言說，北京會將關稅提高到25%以報復由布魯塞爾發起的貿易戰。實際上，中國的反應更為溫和，這促使了歐元的增強。
然而，不值得為此過於激動。聯邦資金利率長期保持在一個平臺、法國的議會選舉、美國國債收益率逐步上升以及美國股票指數的回調，將使主要貨幣對回到起點。
技術上，在每日圖表上，EUR/USD 正嘗試突破 1.073-1.09 的公平價值區域的下邊界。如果這一嘗試失敗，並且報價跌至 1.071 樞紐水平以下，將成為賣出的依據。
