狂野的派對過後，宿醉難以避免。對於歐元兌美元的派對開始，則是7月美國勞動市場數據的發布。令人失望的數據大大提高了2024年聯邦基金利率下調125個基點的可能性。從歐洲央行那邊來看，衍生工具市場預期降息約80個基點。難怪歐元如疾風般迅速飆升至七個月來的新高。然而，宿醉很快就來了。
強勢經濟，強勢貨幣。如果美國已陷入衰退，那美元必須被拋售。投資者因此做出了這樣的決定，並要求聯邦儲備系統通過更激進的貨幣寬鬆來提供一根救命稻草。然而，人們的觀點各不相同，市場的意見並非唯一的正確答案。聯儲局的看法不同。是的，中央銀行計劃降低利率，但當第二季度GDP激增2.8%，服務業商業活動在四年來最差表現後迅速恢復的情況下，我們談的是什麼樣的衰退呢？
日元和聯儲局成為市場恐慌的主要受益者。長期以來，中央銀行沒有降息，擔心寬鬆的金融條件可能助長高通脹回歸。然而，大量股票拋售使金融條件下降。現在，可以假設價格在最壞情況下固定不變，在最佳情況下則繼續向2%的目標下滑。是時候放寬貨幣政策了。
美國金融條件的動態
市場高度懷疑聯邦儲備主席鮑威爾和他的團隊是否會按照市場預期那樣迅速行動。他們估計，9月和11月將大幅降低借貸成本50個基點，並在12月將基點轉為25個基點。這聽起來是否似曾相識？衍生品在2023年12月美聯儲立場轉鴿之後，也曾做出過類似的積極降息預測。那結果如何呢？美國經濟出現令人愉快的驚喜，美元從谷底反彈。歷史是否在重演？
為何不呢？假設就業放緩是因颶風的影響，而失業率上升是由臨時工被裁員所致。為什麼勞動市場不能在九月初帶來一個愉快的驚喜呢？
恐慌最終會結束。投資者會有清醒的時刻，目前的情況是，你不能僅憑一份報告來構建正確的敘述。只有在經濟衰退的情況下，美聯儲才會積極降息，而這種情況目前尚未出現。市場對貨幣寬鬆規模的預期被過度誇大，如果真是這樣，美元將很快重新掌控外匯市場。
從技術角度來看，EUR/USD 在日線圖上正在回撤至上升趨勢。如果賣空者堅守在1.0805-1.0930的公允價值範圍上限並將匯率維持在該範圍內，那麼匯率跌至1.089和1.0855的風險將增加。只要歐元交易價格低於1.093美元，賣空是更好的選擇。
