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FX.co ★ 儘管面臨阻力,美元兌日元仍呈增長趨勢——日本通脹加速與日本央行強硬信號

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外汇分析:::2024-09-20T14:13:35

儘管面臨阻力,美元兌日元仍呈增長趨勢——日本通脹加速與日本央行強硬信號

週一,日圓兌美元達到多個月以來的新高,USD/JPY跌至139.59——自2023年7月以來的最低水平。然而,賣方未能將價格維持在140.00目標以下。儘管美元總體疲軟,但該貨幣對開始顯現上升趨勢。今日的事件也未能幫助USD/JPY空頭,儘管日本的通脹加速以及日本監管機構的鷹派暗示,該貨幣對仍繼續加速上升。

儘管面臨阻力,美元兌日元仍呈增長趨勢——日本通脹加速與日本央行強硬信號

總體而言,日圓成為了市場中泡沫預期的犧牲品,這些預期最終並未成真。在九月的政策會議之前,市場上出現了資訊泡沫。因此,交易者預期日本央行將發出強硬信息,甚至可能在十月的下一次會議上暗示加息。然而,現實中,日本監管機構表達了謹慎的態度,雖然並未否定朝向正常化貨幣政策的路徑。“不是現在,也可能不是明天”——這是九月會議的信息,這並未讓美元兌日圓的賣家感到滿意。

回顧一下,在會議前的幾周內,日本央行的幾位決策者表示,央行將在不久的將來再次加息。具體來說,這些信號由田村直輝、高田肇和中川純子給出。此外,其他基本面因素也助長了央行的強硬情緒。例如,工資顯示出積極的動態(六月同比增長1.1%,七月同比增長0.4%),東京的通脹率也上升(該指標的上升預示著全國範圍內通脹的上升)。

就在英國央行九月會議政策決定宣布的幾小時前,日本公佈了關鍵的消費者通脹數據。一方面,報告的所有組成部分都符合預期;另一方面,這些數據反映了通脹的上升。整體消費者物價指數連續三個月(從五月到七月)維持在2.8%,但在八月加速至3.0%。這是自2023年十月以來最強勁的消費者物價指數。剔除新鮮食品價格的核心指數也上升至2.8%。在這裡,我們可以論及一個穩定的上升趨勢:年同比消費者物價指數在過去四個月中持續增長,並在八月達到自今年二月以來的最高水平。剔除新鮮食品和能源的核心消費者物價指數上升了2.0%(相比七月增長1.9%)。

然而,評論最新的宏觀經濟報告時,日本央行行長上田和男表示,通脹超出目標水平的風險“有所減少”,部分原因是最近的貨幣動向(自上次會議以來,日圓對美元升值了近1000個點)。同時,上田和男指出,炙熱的消費者物價指數“比我們在先前會議上估計的稍微強一些”。

關於九月會議上維持觀望策略的原因,中央銀行行長提到了穩定的經濟復甦。據他說,儘管持續的通脹,國內經濟正邁向可持續增長。

的確,日本經濟在第二季度擴展了2.9%。這是六個月負增長後的首次季度增長。實際的國內生產總值季比增長了0.7%。這些趨勢使日本央行能夠避免急於進入下一輪收緊貨幣政策。

至於後續議程,上田和男預測性地提供了模糊的聲明,稱中央銀行將在“經濟按我們的預測發展”的情況下繼續加息。重要的是,實際利率在日本依然非常低(大約-2.5%),這使中央銀行能在維持有利金融條件的同時提高利率。在新聞發佈會上一位記者的澄清提問中,上田和男提到監管機構“有些時間”來做出貨幣政策的決定。

這一切意味著什麼?日本央行今年將邁向正常化貨幣政策的另一個步驟:在十月或十二月。在我看來,這一舉措可能會發生在十二月的會議上,部分原因是在九月-十月之後預計將進行政府改組,選舉新任執政自由民主黨領袖。勝選者將成為第102任首相,並組建新內閣。

因此,美聯儲和日本央行的關鍵利率差異仍然是討論的焦點。美聯儲將在未來幾週內考慮將基準利率下調多少:25或50個基點,而日本央行則準備進行今年的第三次加息。

在這樣的基本條件下,我們能否談論可持續的上升趨勢?在我看來,我們目前正目睹經過2,000點長期下跌之後的顯著修正。從7月到9月,美元/日元從161.82暴跌至139.59,所以眼下的回撤顯得相當合乎邏輯。然而,對於這波上漲不應過度信任:這是一個大規模的但仍然屬於修正行情。焦點在於144.50的阻力位(D1時間框架上的Kijun-sen線和H4的布林帶上限)。如果在此區域上升動能減弱,則考慮目標指向143.00的短倉是明智之舉(這與四小時圖表上的Tenkan-sen線重合Kumo雲層上邊界)。

Analyst InstaForex
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