S&P 500 指數開盤強勢上漲，但收盤時卻轉為低迷。最初，該指數受到美國國際貿易法院裁定白宮關稅非法的提振，加上 NVIDIA 公佈樂觀的季度財報，開盤時跳空上漲。然而，一旦消息傳出關稅在上訴至最高法院期間將維持不變，並且美國政府已有「Plan B」，股票市場迅速改變走向，拋售出現。
取消和保留的美國關稅
美國政府對於將贏得上訴充滿信心。即便失敗，也有其他立法工具可以用來重新施加關稅。簡而言之，貿易戰尚未結束。標普500指數的反應反映出其認識到法院的裁決對白宮而言，只是一時的障礙。特朗普總統本人對此表示憤怒——法官們怎能給美國帶來如此大的損害？難道是對特朗普的個人敵意嗎？還會有什麼其他解釋呢？
標普500指數波動不斷的另一個原因是日益增長的不確定性。公司早已適應關稅，這有助於該指數自2023年11月以來實現最佳的5月表現。然而，法院的裁決可能使其他國家在與美國的貿易談判中堅持強硬立場。此外，取消關稅會削弱美國一個重要的資金來源，這直接影響到特朗普的"大而美麗"的減稅法案。而該法案中包含了一個對投資者而言尤為令人擔憂的細節：
該提案要求提高對被美國視為採取歧視性政策國家的居民的稅率。邏輯很清晰——外國人持有數兆美元的美國資產，提高稅率會將大筆資金注入美國的預算中。
美國資產非居民持有量的動態
然而，非居民已經被特朗普政策的不確定性嚇壞了。新的稅收政策可能會將他們徹底嚇跑，讓美國國債失去買家。為龐大的預算赤字籌集資金將成為重大挑戰，威脅到經濟和股市指數。
唐納德·川普也在與聯準會主席傑羅姆·鮑威爾的會晤中討論了降息的問題。川普指出，鮑威爾不降低利率是個錯誤，這導致美國在與中國和其他國家的競爭中處於劣勢。然而，同時，總統對中央銀行的壓力只增加了投資者的焦慮。削弱聯準會的獨立性是對美國信心侵蝕的另一個原因。
技術面分析
技術上來看，S&P 500日線圖並未發生重大變化。形成1-2-3反轉形態的風險仍然存在。跌破5860 和 5815支撐位可能成為廣泛市場指數的新賣出信號。
