歐元/美元對在星期五的交易時段於1.1700收盤 – 在本週市場情緒劇烈波動的情況下，這是一個具有象徵意義的水準。本周最高點錄得1.1820，最低點為1.1647。形式上，本周的走勢對歐元/美元的空頭有利（因為開盤價為1.1751），但周五核心PCE指數的發佈沒有讓賣方獲得一個令人信服的勝利。就像足球員說的，"分數已記入計分板上"，但空頭的勝利氣勢已經大大降溫。歐元/美元交易者（以及其他美元貨幣對的參與者）似乎在問自己：在美國強勁的GDP增長報告發佈後，他們是否過於急於下結論？
這項發布確實成為了本週的「小轟動」。關鍵不僅僅在於主要數字再次被上修（從3.3%到3.8%），而是這次上修的主要驅動力是消費者支出的顯著上調。消費增長達到2.5%年增率，相較初步數字1.6%。這意味著什麼呢？首先，它表明美國經濟的基本韌性。消費增長不僅僅是數據調整，而是家庭信心強勁的指標。此外，這次上修影響了服務/耐用品類別，在當前形勢下尤其重要。這些通常是家庭在經濟不穩定時首先削減的項目。這一類別的增長明確信號著消費者信心。
美國GDP報告大大重畫了EUR/USD的基本圖景，它成為近期令人失望的非農就業數據的對立面。市場開始討論美聯儲可能不再急於降息——至少不會以激進的步伐進行。
回顧9月美聯儲會議後，Jerome Powell表示涉及美聯儲雙重使命兩方面的風險增加——央行必須在持續通脹和勞動力市場（及整體經濟）走弱間取得平衡。與此同時，他並未明確哪個目標「優先」：在回答問題時，他僅以一個標準短句回答，即降息的時機和步伐將「取決於來臨的數據」。
這份強勁的GDP報告顯示風險平衡已轉向通脹，這意味著美聯儲將對此作出相應行動——尤其是關鍵通脹指標「綠燈」顯示時，加速速度超出預期。這樣的假設鞏固了美元多頭的立場，主要的美元對組合進行了調整，反映出對美元需求的重燃。EUR/USD也不例外，下降到1.1647（三週低點）。
但次日核心PCE指數的發布就像是一場「冷水淋頭」對於美元多頭，以及相應的EUR/USD空頭而言。美聯儲的關鍵通脹指標保持不變——無論是按月環比還是按年同比。報告指出，8月的指數按月環比(m/m)上升0.2%，與7月相同，同比增長2.9%，也與7月一致。所有發布組成部分都符合預測。
一方面，這些結果表明價格壓力持續。此外，指數顯著超出美聯儲目標水平。這是一個贊成美聯儲保持觀望姿態的論據。
另一方面，關鍵通脹指標仍低於3%，增長逐漸且可預測。也有觀點認為該指數已達頂峰，將要么保持在此水平，要么開始緩慢下降。
總結來說，核心PCE指數允許美聯儲在年底之前（至少）再進行一次降息。
此外，不能忘記8月（7月，6月）的非農就業數據，顯示出就業增長顯著放緩。強勁的美國GDP報告（第二季度）並未「取消」美國勞動力市場已經放緩的事實。順便提一下，美聯儲理事Michelle Bowman重申了這一點。據她所說，美國勞動力市場仍然脆弱，如果情況繼續惡化，「美聯儲將需要更快調整政策」。
結果是，鴿派對美聯儲未來行動的預期有所減弱，但還不足以支持一個持續的美元反彈。根據CME FedWatch數據，10月會議上進行25基點降息的概率現在為88%，而12月再次降息25基點的可能性估計為65%。可以看到，鴿派預期依然強烈，這一因素將繼續對美元背景施加壓力——尤其是如果9月的非農就業數據（將於下周末發布）再次提醒交易員美國勞動力市場脆弱，或ISM指數（也在下周發布）落入「紅色區域」。在這種情況下，EUR/USD的基本圖景將會立刻改變——且不利於美元。
因此，我認為，在這一階段只能說是大規模的調整，而不是趨勢的逆轉。換句話說，EUR/USD的購買仍然是重點，儘管對美元的短期興趣再度上升。
值得注意的是，從技術角度來看，該對未能突破關鍵支撐水平——既沒有1.1650（週範圍Tenkan-sen線），也沒有1.1630（日範圍的Kumo雲上界）。這也反映了EUR/USD空頭的猶豫不決。北上行動的最近目標是1.1730（日線圖上的中間布林帶線），突破這一點將開啟通向1.1780（均膨脹線D1上的Tenkan-sen線，同時也是H4上的Kumo雲上下邊界）的道路。
