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FX.co ★ 央行正在拯救美元

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外汇分析:::2025-10-02T22:14:48

央行正在拯救美元

中央銀行通常不如避險基金或資產管理公司靈活。然而,他們掌控著高達12萬億美元的龐大儲備。如果他們開始通過賣出一種貨幣並購買另一種貨幣來進行多元化,外匯市場的影響可能會非常巨大。在這方面,外匯儲備中美元所佔比例降至56.3%——這是自1995年以來的最低水平,這一點嚴重引起了歐元/美元看空者的警覺。卸下美元的過程是否已經開始了?

中央銀行儲備中美元所佔比例的動態

央行正在拯救美元

令人擔憂的原因有很多。自1930年代以來最高的關稅,加上白宮試圖削弱美聯儲獨立性的行為,正在加劇對美元的敵意。Donald Trump的“既大又漂亮”的減稅法案正在擴大赤字和國債總額。總統並不反對以削弱美元來增強美國企業在國際上的競爭力。最後,由於烏克蘭戰爭,世界劃分為東西兩部分,為去美元化打開了大門。

事實上,美元在儲備中的份額下降,不是因為各國央行拋售美元,而是由於匯率貶值造成的。從四月到六月,美元兌歐元下跌9%,兌瑞士法郎下跌11%,兌英鎊下跌6%。由於歐元兌美元的反彈,歐元的份額上升到21%,達到自2021年以來的最高水平。

影響央行儲備資產配置的因素

央行正在拯救美元

因此,各國央行目前尚未準備好觸發外匯市場的重大變革。EUR/USD的上行趨勢主要歸因於歐洲央行與美聯儲之間的貨幣政策分歧,以及經濟增長的差異。然而,多頭越來越乏力,維持漲勢變得更加困難。

該貨幣對受到潛在的政府停擺和ADP令人失望的私營部門就業數據的支持。歷史上,美國政府停擺往往導致美元指數疲弱,因為人們擔心經濟增長放緩。這次可能會更加嚴峻:勞動力市場正在降溫,而Donald Trump正威脅要大規模解僱政府雇員。

央行正在拯救美元

期貨市場提高了對10月FOMC會議上聯邦基金利率降息的預期至99%,12月的預期則為87%,這不足為奇。如果歐洲中央銀行在2025年保持政策不變,而美聯儲持續放鬆貨幣政策,美元將面臨顯著壓力,任何反彈都可能是短暫的。

在日線圖上,歐元/美元正在1.1715–1.1785範圍內整理。跌破下邊界會增加回調至1.16的風險,並證明空頭頭寸是合理的。反之,若有效突破1.1755和1.1785,則是加碼多頭頭寸的信號。

Analyst InstaForex
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