過去一週美元指數下跌了0.7%——這是自六月以來表現最差的一週。從週四開始，美元已連續四個交易日走弱，這不僅僅是短期的修正，而是明顯的看跌趨勢。那麼，驟然下跌的原因是什麼？美國貨幣前景又如何？
意外的下滑：是什麼在拉低美元
對於美元來說，這一週確實相當艱難。美元指數下跌了0.7%，是自六月以來最大單週跌幅。綠背貨幣已連續四個交易日下跌——對於如此流動性強且通常穩定的市場來說，這是罕見的情況。單是這一點就已經引起交易員和分析師的注意。
多個不利因素壓制了美元。
首先，美聯儲的鴿派信號對貨幣造成了重大影響。本週，包括主席Jerome Powell在內的美聯儲高級官員明確表示，如果有需要，他們已準備好繼續降息，以支持疲弱的勞動力市場。
美聯儲理事Christopher Waller直言，美聯儲準備以25個基點的漸進步伐減息，以穩定就業。
加上Morgan Stanley的分析師現在預計最早在十月的美聯儲會議上就可能有下一次降息。
結果，市場對更激進的放鬆路徑進行定價：到年底，交易員們現在預期美聯儲將降息53個基點——這比前一天的46個基點有所增加。
導致美元下跌的第二大因素是美國國債收益率下滑。2年期國債收益率跌至六週低點，這使得以美元計價的資產對追求收益的投資者來說缺乏吸引力。
第三個問題是華盛頓的持續政治危機：美國政府已進入部分關閉的第三週，尚未有解決方案。
由於停擺帶來的新經濟數據缺失，只加劇了市場的不確定性，並激起了對美聯儲進一步鴿派舉措的猜測。
外匯市場短期內的情緒已變得更加看跌。儘管美元依然擁有可能在今年晚些時候反彈的強勁基礎支撐，但短期內，大多數交易員押注於持續下行。
最後，美國銀行業的麻煩跡象增加了壓力。貸款和資產負債表風險的出現進一步打擊了對美元的信心，引發了一波重大拋售。
總而言之，最初的溫和回調現已成為由美聯儲鴿派言論、利率下跌、政治僵局、數據疲弱流動以及金融部門擔憂上升所推動的更廣泛的看跌轉向。美元能否復元，將取決於這些風險在未來幾周如何發展。
銀行因素：華爾街的欺詐和恐慌
因此，美聯儲的鴿派言論與金融市場的動盪不謀而合，由於揭露出區域性美國銀行的欺詐和損失引發的。雖然債券市場相對平靜，但銀行部門顯然不是樂觀的狀態。
兩家區域銀行成為焦點：Zions Bancorp和Western Alliance Bancorp。這兩家機構報告遭遇了欺詐性貸款計畫。Zions的子公司，加州銀行&信託，發放了6000萬美元的貸款給現在懷疑涉及欺詐的借款人——即Andrew Stupin和Gerald Marcil管理的投資基金。
代理這些當事人的法律代表聲稱，這些指控是「毫無根據的」，並承諾一旦所有證據呈現，案件將以全面開脫告終。然市場是情緒驅動的，儘管調查剛剛開始，投資者的反應已經迅速出現。
74家最大美國銀行的總市值在一天內縮水超過1000億美元——即使按銀行醜聞的標準衡量，這也是一個戲劇性的修正。
諷刺的是，這些欺詐案實際上涉及的損失相對較小——只是數千萬美元——尤其是相較於最近的高調崩盤，如Tricolor Holdings的汽車貸款崩潰或First Brands Group破產，這些公司欠華爾街主要債權人超過百億美元。
然而，即使是小額損失，只要來自於銀行業內部，也能引發震盪。參與市場者愈發因損失規模，而非頻率而感到不安。年復一年，這個行業經歷著曾被認為是「孤立」的事件，但現在的模式顯示出更系統的問題。日益增長的恐懼指向一種可能在金融系統中蔓延的傳染風險。
情緒的轉變對股價產生了立竿見影的影響。Zions股價暴跌13%，創下六個月以來最大的一日跌幅。Western Alliance在披露與相同借款人相關的損失後，其股價下跌了11%。
正如JPMorgan Chase的分析師簡潔表達的：「在這個行業中，特別是對於新投資者，人們傾向於先賣再問。」專家們正在努力尋找答案，為什麼這些減記會同步出現——加深了對行業潛在穩定性的擔憂。
對於少數欺詐案件的關注激增，不僅使個別銀行股價暴跌，也重新引發了對地區性貸款機構脆弱性的爭論，尤其是在上一次美國銀行業危機剛過三年之後。
正如JPMorgan CEO Jamie Dimon生動地警告：「當你看到一隻蟑螂時，可能還會有更多。」
投資者應保持警惕——這個行業的任何新進展都可能繼續動搖美元，特別是在市場焦慮增長和持續動盪的情況下。
交易者應如何反應？ 美元下滑時的策略
隨著美元走弱趨勢加劇，銀行業波動性加大，市場要求參與者提出清晰的策略和冷靜的風險管理。現在比以往任何時候都更重要的是，不要被市場噪音所影響，並基於理性分析來進行交易。
首先及最重要的是，分散您的貨幣投資組合。在預期聯儲會的持續寬鬆和美元走弱的情況下，其他地方可能會出現新機遇。
如歐元、日元和傳統「避風港」貨幣可能在短期內更具韌性。從基本面和技術層面考量，做多美元的短期頭寸是正當的。
在當前條件下，應優先考慮快速獲利並設置嚴格的止損參數。在如此波動且不可預測的市場中，長期美元策略具有大幅增高的風險。建議投資者探索短美元的頭寸，並設置有紀律的止損位。
但最重要的是——保持紀律，不要對短期噪音過度反應，密切關注聯儲會的通訊和主要銀行的盈利報告。這一階段需要謹慎、目標明確的策略，以及對細節的敏銳眼光。專注者可以保護自己的資本，並在市場愈發動盪中抓住新的增長機會。
