倫敦投資基金 Eurizon SLJ Capital 的負責人以及「美元微笑理論」的作者 Stephen Jen 認為，在美元指數已經下跌7%的基礎上，美元將再損失13.5%的價值。相對於歐元，美元在2025年已經下跌了13%。因此，未來三年內美元的損失可能會更加明顯。
這一經濟理論解釋了美元的增長和下降週期。Jen 認為美元在兩種情況下會增強：當美國經濟極度強勁或者處於深度衰退時。在美國經濟適度增長的時期，美元通常會走弱。
此理論指出在經濟增長強勁的時期，美元因投資者的樂觀和對美國經濟未來的信心而引發的投資湧入而上升。相反地，在經濟衰退期間，由於美元的「避險」地位，擔心不確定性和金融危機的投資者會尋找可靠的資產來保全資本，從而導致美元走強。而當美國經濟增長疲弱且其他國家表現超越美國時，對美元的需求會減少。
有趣的是，雖然德意志銀行預測2026年會發生經濟危機，但Jen認為全球經濟在未來幾年將會加速發展，這可能對美元造成反效果。然而，這並不是唯一的重要因素。Jen強調了導致美元下跌的因素，這些因素許多其他分析師（包括我自己）也已指出：唐納德·特朗普的貿易政策極不穩定，以及美聯儲預計會顯著放寬貨幣政策（尤其是與歐洲央行相比）。Jen也指出，由於政府關門，即便美元在2025年呈現第二好的月度表現，市場活動在10月份還是出現了下降。
這位基金經理還提醒我們，特朗普需要「弱勢」美元，因為這有助於降低美國工業的成本，並增強美國商品的出口吸引力。如你所見，Jen列出了所有我經常討論的促使美元未來下跌的因素。
總結來說，對於美元走勢的展望仍然持悲觀態度，經濟和政治的不確定性可能在未來幾年嚴重影響其價值。
EUR/USD的波浪圖：
根據我對EUR/USD的分析，該工具正在持續發展牛市趨勢的分段。最近幾個月，市場停滯不前，但特朗普的政策和美聯儲仍然是美元未來下跌的重要因素。目前這個分段的目標可能達到25人物。當前，我們正在建構修正波浪4，這呈現出非常複雜且延長的形式。其最後的內部結構——a-b-c-d-e已推測完成。如果事實如此，我預期該工具將會上漲，目標接近年度高點。
GBP/USD的波浪圖：
GBP/USD的波浪圖已經改變。我們依然處於牛市、衝動波段的趨勢中，但其內部波浪結構變得複雜。波浪4呈現出三波形式，導致結構變得延長。波浪4中的下行修正結構a-b-c-d-e被推測已完成。如果事實如此，我預測主要波浪結構將繼續發展，初步目標在38和40。關鍵在於，新聞背景應該比本週略好。
我分析的主要原則：
- 波浪結構應簡單易懂。複雜結構難以交易，並經常導致變更。
- 如果存在市場不確定性，最好不要進入。
- 市場方向永遠沒有100%的確定性。請務必使用保護性止損單。
- 波浪分析可以與其他分析和交易策略結合使用。
