如果經濟狀況良好，為什麼標普500指數不會繼續上升呢？根據彭博社的共識預測，2026年的經濟增長約為2%。高盛公司則預期增長會更好，達到2.5%。對於投資者而言，這可謂是樂觀的展望，尤其是在美聯儲計劃進一步降息而國債收益率仍然維持在高位的情況下。如果收益率下降，衰退的擔憂會滲入市場。因此，一切看似良好——或者不是？
美國股票指數的動態
S&P 500 指數正逼近心理上的重要關口 7,000 點，而道瓊斯指數正邁向 50,000 點，並創下自 2003 年以來的最佳年初表現。羅素 2000 指數顯示出自 2024 年以來與廣泛指數最大的每週差異。投資者們爭相搶購小型股，就像搶熱餅一般。這些股票對美國經濟的健康狀況非常敏感。而經濟看起來相當健康。
證據來自於最近強勁的美國數據。根據 Bloomberg 的經濟學家預測，12 月份就業人數增加了 50,000 人，失業率下降至 4.4%。投資者對就業市場的冷卻抱著理解的態度。大規模遣返行動、聯邦工作人員減少以及淨移民減少已經降低了勞動力供應。在這種情況下，經濟不需要新增超過 50,000 個工作崗位就可以顯得健康。
美國非農就業人數變動
小型股需求激增的另一原因是對於之前領頭者的期望逐漸消退。2025年首次出現「七巨頭」表現不如標普500指數的情況。該組股票的預期市盈率為29，這是非常高的水準，無法證明其應在投資組合中占有如此大份額。目前市場輪動正在進行中，對科技板塊造成了沉重打擊。
不需要尋找其他例子。Apple的股價已經連跌八個交易日。再一次下跌將與1991年創下的反紀錄持平。八天的連跌在歷史上只出現過四次——1998年、2016年、2022年和2025年。
然而，並不能說S&P 500的前景是一片晴朗。由於針對Jerome Powell的訴訟問題重新引發了聯準會失去獨立性的問題，可能會觸發新一波「拋售美國」的交易浪潮。如果聯準會開始迎合白宮的節奏，這對美元或美國股市指數都不會有利。
技術上來看，日線圖顯示S&P 500呈現上升趨勢的復甦。然而，如果空頭成功將報價壓低至6,910的公允價值以下，那麼Anti-Turtles反轉形態將被激活，這將提供賣出依據。只要廣泛的指數交易保持在該支撐水平之上，則有理由維持目前的買入策略。
