*) 另請參閱：InstaForex 針對 USD/CHF 的交易指標
USD/CHF 貨幣對正嘗試展開修正性反彈，在週四交易時段前夕測試 0.7745–0.7755 區間，但整體上仍處於更廣泛的空頭趨勢中。不過，此輪走勢並不穩定，因市場在支撐美國美元與對包括瑞士法郎在內的避險資產需求之間尋求平衡。未來幾天的關鍵問題在於：美元能否延續復甦，還是瑞郎會因地緣政治風險再度升溫而再次走強。
地緣政治：美伊談判推升對瑞郎的需求
投資人目前聚焦於在日內瓦展開的新一輪美國與伊朗談判。此次對話是在美國於中東地區大幅增兵、白宮警告若外交斡旋失敗將會有嚴重後果、德黑蘭表態將以認真且具彈性的態度參與談判並希望避免局勢升溫的背景下進行。在不確定性持續存在之際，黃金與瑞郎作為避險資產獲得支撐。若談判破裂，對瑞郎的需求可能進一步上升。
美國貿易政策：不確定性的來源
另一項不穩定因素是美國的關稅政策。美國最高法院最近縮減了白宮動用緊急權力來對全球徵收關稅的空間。作為回應，總統 Donald Trump 宣布將實施新的 10% 關稅，且有可能提高至 15%。對部分國家來說，關稅提高到 15% 甚至更高的情況並非不可能。貿易條件的不確定性加劇了市場波動，並支撐了包括瑞郎在內的防禦性資產需求。
聯準會政策：寬鬆預期出現變化
目前情勢尚未改變聯準會在 3 月暫停升息的預期，CME FedWatch Tool 對此給出的機率約為 98%。同時，投資人仍預期聯準會今年將降息，但具體時點仍不明朗。
根據 CME FedWatch 的資料，6 月份降息的機率已降至 40%；7 月現在被視為更有可能進行首次降息的時間（約 65%）。聯準會官員 Austan Goolsbee、Susan Collins、Thomas Barkin 都強調，在調整政策之前，需要有更明確的宏觀數據作為確認。
＊）另請參閱昨日評述：「USD：短期與長期前景」。
未來幾天的主要驅動因素：
· 每週初領失業金申請人數（今日 13:30 GMT 公佈）；
· 生產者物價指數（PPI）（週五 13:30 GMT 公佈）。
如果通膨數據高於預期，美元將獲得支撐；若數據確認物價壓力放緩，市場可能會更積極地消化今年最多三次降息的預期，從而加大對美元的壓力。
瑞士：SNB 政策與經濟前景
2 月 ZEW 預期指數自 1 月的負值回升至 9.8，顯示企業信心改善。不過，這一躍升對瑞郎的影響有限，因為投資人仍聚焦於全球風險，以及等待瑞士國家銀行對貨幣政策的決策。
此前，SNB 行長 Martin Schlegel 表示，央行已準備好冷靜面對短暫的通縮時期，強調決策機構關注的是長期通膨前景，以及未來數月通膨指標預期將回升。儘管對經濟成長韌性具信心，央行仍保留在必要時干預外匯市場的可能性，以穩定貨幣。
即將公佈的瑞士第四季 GDP（週五 07:00 GMT 公佈）可能成為額外的推動因素。若年增率加速至 0.5% 以上，將有利於瑞郎走強。
結論
USD/CHF 目前處於對消息面高度敏感的階段，在兩股力量之間拉鋸：一方面是來自持續通膨的美元支撐，另一方面則是市場對瑞郎避險需求的推升。在地緣政治風險、貿易不確定性以及避險資金流動的背景下，瑞郎仍有進一步走強的潛力。同時，美元的韌性以及美國通膨可能出現的意外上行，則可能在階段性為該貨幣對提供支撐。
PPI 與美國勞動市場數據將是短期內市場的關鍵指引。後續走勢亦取決於美伊談判結果、美國通膨統計數據，以及來自聯準會與 SNB 的政策訊號。
＊）另請參閱今日評述：「USD/CHF：2026.02.26 動態情境分析」。
