中東武裝衝突的主要受益者是傳統避險資產與黑金（原油）。Bitcoin 出現劇烈波動，而各國貨幣則保持高度警戒，在經歷了春季第一週開盤的大幅跳空後，密切關注該地區局勢的發展。傳統避險資產並未能從美國與以色列對 Iran 的打擊中獲得可觀利好。這也讓市場開始以「產油國與耗油國」的邏輯來推演潛在的贏家與輸家。
G10 貨幣對美元的走勢
美元兌瑞典克朗、英鎊及歐元等石油進口國貨幣走強。相較之下，挪威克朗與加幣表現明顯較佳，受惠於 Brent 飆升 13%，創下自 2022 年以來最大單日漲幅。
市場在「避險資產對比高風險資產」這一維度上，並未明確區分贏家與輸家，這一點也反映在美國公債的走勢上。美債殖利率非但沒有下跌，反而上升。這可能有幾個原因。其一，美國是能源淨出口國，Brent 的上漲行情對其經濟可能是利多。其二，油價攀升將推升通膨預期，並降低聯準會在貨幣擴張循環中持續暫停的可能性。這促使投資人拋售美國公債、買入美元。
美元對中東局勢的反應
歐元正承受天然氣價格跳漲 25% 的壓力。在歐盟拒絕自俄羅斯進口後，大量藍色燃料是經由霍爾木茲海峽運往歐洲。根據 Goldman Sachs 的說法，在供應受限的情況下，價格可能翻倍。這種情況帶來一種似曾相識的感覺，讓人想起 2022 年俄羅斯入侵烏克蘭期間爆發的能源危機。當時，EUR/USD 匯價大幅下跌。
投資者傾向於沿用舊有的模式，儘管並未急於行動。每一次情況都有其獨特性，貨幣對的反應也可能截然不同。必須謹慎行事，以免判斷失誤。
後續事態的發展將取決於武裝衝突持續的時間長短。Iran 已經表達與美國談判的意願，顯示其希望儘速化解局勢。另一方面，華盛頓要求更換為更聽命於其的領導層，這樣的條件近乎最後通牒，Tehran 未必會接受。
從技術面來看，EUR/USD 日線圖顯示在市場開盤時出現跳空。匯價自 1.1725 的樞紐位重要支撐反彈；然而，要回補這一跳空缺口並不容易。只要歐元仍在 1.1755–1.1900 公允價值區間下沿之下交易，則有理由繼續持有並加碼於 1.1835 建立的空頭部位。目標價位分別位於 1.1680 與 1.1640。
